解局香港“复杂交易”监管风暴: 难言针对A股配资 非标整顿为关键

2022-10-01 05:33:45

  本报记者 周炎炎 辛继召 上海、深圳报道

  导读

  一位内地资深银行人士对记者体现,能做出上述重大生意营业的内地银行整体须得在港种种牌照资质齐全,而香港的金融牌照划分很细,只有大行和少数扎根香港时间较长、或是收购在港银行的股份行有这种能力。

  4月24日香港证监会和金管局的一则协同视察通函引起了市场关注,该函剑指一家内地银行通过私募和SPV(特殊目的公司)将贷款包装为投资的行为,以为其未能审慎举行风险评估。

  不少市场谈论称,此事涉及银行信贷加入配资,穿上“北上资金”的马甲进入A股,21世纪经济报道记者26日采访的数位香港金融业人士以为此事没有确凿证据,此番“重大生意营业”羁系与北上资金大幅撤出关联也不大,香港羁系的目的更多是小心银行非标营业隐藏的风险。

  敲山震虎引发的“剧情”

  有知情内地银行人士26日告诉21世纪经济报道记者,此事源头是金管局针对银行信贷风险的通例检查,并不是对于某家银行的专门视察,在视察中无意发现高风险的“重大生意营业”。

  凭证通函,香港金管局和证监会对一家内地银行整体旗下举行的“重大生意营业”举行视察,发现隐匿涉及上市公司股权质押的金融风险,运用的是通过私募机构把保证金融资酿成了投资的手法。

  这笔重大生意营业详细的操作手法是,该整体的隶属公司从整体所属的银行取得一笔信用借贷作一样平常营业及营运资金用途。该隶属公司厥后向一家由持牌资产治理公司建设的私募基金作出大额投资,该基金的唯一目的是向由一家上市公司的大股东所拥有的一家特定目的公司提供一笔贷款(贷款A),而这笔贷款的抵押品主要为该上市公司的股份。

  通函并未明确详细是哪家内地银行,但有敲山震虎的意味:“这则生意营业也说明其他在港的内地金融机构存在类似操作,举行重大而欠缺透明度的融资部署,隐藏生意营业中的金融风险。”

  有市场推测此事关涉的内地银行为民生银行,涉及的股权质押的上市公司为绿地香港(0337)。

  香港着名自力股评人David Webb于4月24日晚发文称,羁系机构所指的是中国民生银行旗下的香港隶属公司民银资源,以及曾向民银资源借贷3亿港元的“New China OTC Fund 2”,后者由华邦资源治理。Webb以为,通函中所指涉及被抵押的上市公司股份是绿地香港。

  但21世纪经济报道记者通过权威银行人士相识到,涉事银行并非民生银行,或为另一家股份制银行。另外,绿地香港也在25日下战书的通告中澄清,涉及民生的这笔贷款已经悉数送还,以是市场推测有误。

  一位内地资深银行人士对21世纪经济报道记者体现,能做出上述重大生意营业的内地银行整体须得在港种种牌照资质齐全,而香港的金融牌照划分很细,只有大行和少数扎根香港时间较长、或是收购在港银行的股份行有这种能力。再加上中行作为发钞行在港属于较量审慎的一类银行,部门股份行如兴业和浦发这几年才进入香港,着实能做出重大营业的内资银行屈指可数。

  非标玩法入港

  由于上述重大资金生意营业切合配资特征,加上4月以来A股北上资金泛起净流出超200亿,一反年头疯狂入市的情景,不少市场人士以为与香港的资金羁系有关,从而将此次香港视察内地银行“重大生意营业”认定为,有人在港套守信贷资金配资加仓A股被查。而被查之后,“假外资”不得不紧迫撤离避险。

  但被查的真实缘故原由,生怕不在A股。

  “这笔被羁系点名的营业与配资炒股关联不大。”一位港股剖析师对记者体现。

  首先,凭证通函,这笔股权质押获取的贷款是用来借新还旧的,看不出流向A股的痕迹。

  贷款A被用作送还部门该名大股东拥有的另一家SPV所欠的贷款,而该笔贷款是为新兴市场的项目举行融资。贷款A备有追缴保证金的部署;凭证有关部署,当贷款与抵押品比率凌驾某个议定水平,乞贷人须提供特另外现金或证券抵押品。证监会以为,该整体设立的有关部署,外貌上虽然为其隶属公司于私募基金的投资,但实质上是一项以该银行提供的资金作支援的保证金融资贷款。

  一位香港投行人士对21世纪经济报道记者诠释道,香港的“保证金融资”和内地的股权质押融资源质区别不大,证券公司用生意营业的股票作为提供贷款的抵押物。现在香港已经关注到保证金融资乱象,因此4月初出台了《证券保证金融资运动指引》,划定经纪行可接纳的最高保证金贷款总额相对于资源的倍数最高不凌驾5倍;单一或关联客户的合计保证金贷款最多不得凌驾经纪行股东资金的40%。这项划定今年10月即将生效。

  其次,金管局的现场检查发现该银行的贷款审批及贷后监控手法未尽完善。金管局以为,这笔贷款缺乏审慎的风险评估,对乞贷公司的还款能力及该笔贷款制订用途的评核不够,也没有凭证公正原则授出。银行也需要确保一套有用的贷后监控架构,以便实时识别和跟进乞贷人任何重大的倒霉生长。金管局以为个案中的股权质押贷款属于高风险投资项目,银行应对乞贷人加入高风险或偏离正常营业运动重新评估风险。

  “这就是一笔绕过羁系的非标贷款,”上述港股剖析师体现,“这与海内银行表外理财的方式此前规避羁系的方式有所类似,表内不能做的营业,通过多层通道嵌套,包罗信托、券商资管与基金子公司包装成底层资产难以辨析的产物,疑惑住羁系的眼睛。”

  上述投行人士以为,罔顾风险的这种非标贷款风险较高,不扫除存在短贷长投、限期错配的风险。另外,由于乞贷方是上市公司,还存在股票颠簸造成抵押品价值下降的风险。

  “很有可能就是在例行检查中举行了穿透式审查,发现这笔高风险非标贷款的问题后通知各家银行和金融机构自查。”上述人士体现。

  总结来看,在通函中,羁系意识到的风险有二:一是由于用上市公司的股票作为质押,但质押比例凌驾70%,且流动性较差;二是投向新兴市场国家,投资标的风险较大,这笔贷款违反了审慎羁系的要求。

  香港金管局亦在接受媒体采访时回应称,已要求有关银行接纳调停措施,增强信贷风险治理,以切合团结通告的要求,包罗对乞贷人举行严谨的贷前风险评估和贷后监控,并定期审阅乞贷人的财政状态和还款能力;团结通告已要求所有从事类似营业的银行举行即时磨练,及接纳合适措施治理相关风险。金管局会审阅银行的磨练效果,并接纳适当的跟举行动。

  事实上,香港证监会在去年8月就宣布过通函,对以投资作为掩饰而现实上是保证金融资的部署体现关注。

  21世纪经济报道记者26日询问了多名香港营业人士,只能说该案应当不是个例,但对此营业规模有多大,还没有人能说清。

  “着实香港总体来说羁系制度较量宽松,但大部门银行、券商内控很严酷,然而部门内地金融机构作风较量粗放、激进,这件事情就是典型的跨境套利。”上述香港投行人士体现。(编辑:周鹏峰)

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