布局年报:食品饮料板块投资机会相对突出(附股)

2022-10-05 22:32:06

  摘要

  作为一个传统行业板块,食物饮料凸显弱势情形下较好的防御性,今年以来板块个股一连跑赢大市。剖析以为,食物饮料板块业绩预期向好,投资时机相对突出,值得重点关注。

  作为一个传统行业板块,食物饮料凸显弱势情形下较好的防御性,今年以来板块个股一连跑赢大市。剖析以为,在通胀水平回落趋势确定短期提价受限、产量空间疑虑等利空因素将逐步消除的配景中,食物饮料板块业绩预期向好,投资时机相对突出,值得重点关注。

  业绩预期向好

  从全行业前三季度的谋划数据来看,食物饮料三大子行业食物加工、食物制造、饮料制造体现出稳固的高增添,增速基本维持在30-35%的区间;而从利润增速来看,总体利润增速要高于收入增速,基本维持在35-40%的区间。(点击审查>>>相关看法个股一览)

  资料显示,食物饮料板块今年前三季度实现营业收入1964.12亿元,同比增添25.32%;归属母公司股东净利润250.63亿元,同比增添39.66%,排在申万一级行业第三位。其中,白酒、葡萄酒继续领涨酿酒板块,前三季度净利润增速凌驾50%;乳制品净利润大幅增添,显示肉制品行业逐步从高肉价、“瘦肉精”事务中恢复。

  未来一段时期,食物饮料企业的成本压力有望逐渐缓解,近期原质料期货价钱大幅跳水,现货价钱涨跌互现,食物饮料企业成本压力趋缓。不仅云云,经济增添与住民收入提升、城镇化率提高都将拉动食物饮料消耗。

  华泰团结证券指出,食物饮料类企业生长态势较好,有可能在今年四序度或明年实现业绩增速的回转,行业成本下降、盈利可能回升,未来生长空间较大,食物饮料行业收入利润一连保持较快增速。德邦证券体现,凭证以往的履历,作为防御性的品种,食物饮料股在宏观经济存在不确定性的时点上,通常能够获得较高的相对收益。

  中银国际研究员刘都体现,PPI和CPI下行势头或将延续,经济增添减缓成趋势,食物饮料受经济增速减缓影响较小,投资时机相对突出,建议重点关注。

  机构看好

  从基金持有的食物饮料公司情形看,基金在三季度继续增持食物饮料行业。相关统计资料显示,今年前三个季度食物饮料在基金股票投资市值的占比均凌驾历史平均水平,第三季度的占比创下近5年新高,到达10.81%。三季报显示基金重仓持有贵州茅台(600519)和五粮液(000858)市值占基金股票投资市值的比例划分位列A 股第一和第三。

  贵州茅台三季报显示,阻止9月30日,共有4只公募基金进入该股前十大流通股东,划分为广发聚丰、大成蓝筹稳健、富国天益和大成创新生长,划分持有1067万股、577.5万股、440.92万股和405.6万股,占总股本比例划分为1.03%、0.56%、0.42%和0.39%,市值共计近50亿元。

  值得一提的是,95年A 股食物饮料板块的总市值仅79亿,当前食物饮料板块的总市值已到达1万亿左右,增添121倍,而同期A 股总市值仅增添69倍。2011年以来,食物饮料流通市值占A股流通市值比重一直上升,现在食物饮料流通市值在A 股流通市值的占比约为5%左右。

  从三季报的情形来,食物饮料板块子行行业中,白酒、乳制品和葡萄酒业绩体现最为靓丽。统计显示,今年前三季度白酒上市公司整体收入增速为47%,位列行业第一,其次是乳制品24%、葡萄酒23%;而在盈利方面,乳制品上市公司整体净利润增速为114%,位列食物饮料行业第一,其次是葡萄酒67%、白酒54%。

  基于此,我们本期报道特对白酒、乳制品和葡萄酒三大子行业举行重点先容。

  白酒

  统计显示,今年前三季度,所有白酒上市公司实现的合计收入和净利润同比增添划分为47%和54%,白酒行业保持了高速增添的态势。业内普遍预期,随着提价预期、龙头企业一连快速增添和海内消耗政策的升温,白酒行业盈利增添还将超出市场预期。

  广发证券剖析师指出,从上市公司经销商层面反馈的信息来看,白酒行业基本面仍保持了很好的生长态势。2012年春节1月23日,比2011年提前了10天左右,预计白酒行业四序度业绩仍将继续有较好的体现。

  中金公司指出,近年来,白酒消耗结构的起劲转变,使得一线高端白酒已稳步跻身奢侈品行列,而迅速崛起的海内奢侈品消耗市场,无疑将为茅台、五粮液等为代表的一线高端白酒品牌提供持久的量价攀升空间清静稳较快的盈利增添远景。

  剖析以为,随着CPI的大幅回落,通胀压力的大幅降低,未能在年尾实现提价的白酒公司,很大可能在明年一季度提价,这也将成为白酒类上市公司股价上涨的催化剂。刘都体现,一线白酒估值清静边际高,二、三线白酒市值生长空间大,现在板块估值并不贵,按2012 年盈利计则越发自制,是2012 年投资组合当中必备品种,回调将是介入的较好时机。

  个股看台

  贵州茅台(600519)

  公司是我国酱香型白酒典型代表,公司制订了到2015年,整体销售收入达260亿元以上的目的,即意味着,妄想以后五年上市公司收入复合增速达17.4%,公司有望进入量价齐升生长的新阶段。与此同时,茅台整体顺遂换届,也有利于公司保持优异的生长时势。

  此外,阻止三季度末,公司预收账款68亿,较去年同期增添109%。预收账款增幅远超收入增速,显示公司业绩释放的同时,中恒久业绩快速增添有充实保证。国信证券研报指出,预计公司2011-2013年每股收益划分为7.63、11.25和15.58元,划分同比增添57%、48%和38%,现在股价对应市盈率划分为26、18和13倍,给予6个月目的价225-270元。

  资金流向:E投资金融终端显示,该股昨天录得主力资金流入-1022万元,最近三个生意营业日录得资金流入-3441万元,五个生意营业日录得主力资金流入-5988万元。

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  乳制品

  今年是乳制品行业特殊的一年,年头的天下乳品企业审查整理和生产允许证重审,乳品企业镌汰率45%,婴幼儿配方乳品企业镌汰率21%。极大缓解了终端价钱战及上游奶源争取征象。受此影响,乳制品今年行业盈利水平的大幅度提升,今年1-9月乳制品上市公司整体净利润增速达114%。

  国泰君循剖析师林园远体现,近几年来多次发作的乳制品清静事务加速了行业的整合,现在行业竞争名堂相对稳固,泛起伊利和蒙牛双寡头盘据的时势。看好乳品行业成本压力趋缓后毛利率的提升以及竞争名堂趋稳用度率下降后盈利能力的改善。

  “乳品行业在苏醒的同时已从‘赛马圈地’低利润抢份额的时代进入到追求盈利水平的阶段。”东方证券剖析师施剑刚体现,乳企的净利润率水平仍有上升空间,主要来自于产物结构优化带来的毛利率提升。随着收入水平的提高,乳品的消耗升级也已经到来。

  剖析以为,随着人均收入水平的一直提高,我国人均乳制品的消耗量一定将一直上升,乳制品行业上市公司有望保持快速增添。

  个股看台

  伊利股价(600887)

  公司是乳制品龙头,而且是海内唯一在液态奶、冷饮和奶粉三大领域均名列三甲的企业。受产物提价与结构升级推动,公司销售收入逐季增添,至今年三季度,当季收入额已达100亿元以上,创历史最高水平。剖析以为,公司作为我国乳品行业的优质龙头企业,可同时受益行业需求增添与市场份额提升,一连稳固增添可期。

  银河证券指出,液体乳和奶粉销售收入在2011年有望到达31%和24%,2011-13年年复合增添率划分为21.05%和18.34%。另外,快消品要害在于品牌及规模效应,公司从2005年始品牌建设的一连累积投入和用度使用效率的提高有望在未来3-5年内体现为企业盈利能力的一连提升。

  资金流向:E投资金融终端显示,该股昨天录得主力资金流入-1560万元,最近三个生意营业日录得资金流入-1785万元,五个生意营业日录得主力资金流入-615万元。

  葡萄酒

  葡萄酒公司景心胸向好。数据显示,三季度葡萄酒上市公司整体收入和净利润同比增添23.4%、66.8%。据相识,现在A股葡萄酒行业的上市公司不是许多,主要有张裕A(000869)、*ST中葡(600084)、和莫高股份(600543)等几家公司。

  “葡萄酒恒久增添空间明确,入口葡萄酒攻击有限。”中信证券剖析师指出。我国人均消耗量只有全球水平的1/6。未来我国人均消耗量将从2009年的0.70升提到2012年的1升。

  相关资料显示,我国现在人均葡萄酒消耗是0.5公升,和国际的人均6 公升差了5.5 公升,若是再乘以13 亿生齿,理论上海内葡萄酒市场潜在规模尚有70亿升以上的增添空间。从这一意义上说,葡萄酒入口对海内相关上市公司的攻击并不大。

  银河证券以为,入口红酒对我国本土红酒品牌组成的攻击力度有所削弱,海内葡萄酒规模以上企业通过一连的品牌运营及营销建设,盈利水平回升,有望走出 “红海”逆境。

  国泰君循剖析师林园远体现,未来3年海内葡萄酒产销量仍能保持15-20%的增速,是个值得投资的行业。

  个股看台

  张裕A(000869)

  公司位于我国传统的葡萄酒产区山东烟台,公司是我国以致亚洲最大的葡萄酒生产企业。现在,公司现已形成了笼罩天下重点区域的团购营销系统,进一步完善了公司营销系统;并已完成在天下规模内25万亩的葡萄基地结构,为其在未来竞争中继续牢靠行业内的领先职位提供了保证。

  天相投资剖析师仇彦英指出,张裕作为行业内的龙头,受益于行业景心胸向好,加上自身产物销量提高和产物结构的转变,公司业绩一连快速增添。预计公司2011年-2013年每股收益为3.27元、4.03元和4.98元,凭证最新收盘价112.81元盘算,对应动态市盈率为34倍、28和23倍,思量到公司在葡萄酒行业内的龙头职位和普遍的葡萄基地结构带来的一连竞争力, 天相维持公司“增持”的投资评级。

  资金流向:E投资金融终端显示,该股昨天录得主力资金流入-66万元,最近三个生意营业日录得资金流入-325万元,五个生意营业日录得主力资金流入-55万元。

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