投资老将玩转高科技 工银瑞信张继圣:追求却不追逐,判断成长的持续性是核心

2023-02-05 10:16:10

  在风口中的科技股里“冲浪”,极端磨练基金司理的洞察力和敏锐度。现任工银瑞信权益投资部权益投资能力七中央认真人的张继圣,是行业内少见拥有23年从业履历的TMT宿将,又深谙科技股的投资之道。

  业绩是实力最好的注解。张继圣所治理的两只主投科技股的基金,在他任职时代年化回报均到达40%以上,并显著逾越业绩较量基准。他治理的全市场首批科创主题基金——工银瑞信科技创新3年关闭混淆基金自2019年5月6日建设以来一年多获得46.45%的收益(银河证券,阻止5月15日)。

  谈及科技股甄选独门秘笈,张继圣体现,对于科技股的投资,重点并非看是否是风口或者热门,焦点是判断生长的一连性。经由震荡调整,市场存在结构性机缘,未来科技领域生长空间重大。

  追求生长,平衡结构

  正如好酒存储时间越长越香醇,在投资上,履历多轮牛熊升沉的宿将更容易穿越投资的迷雾。张继圣正是行业内少有拥有证券从业履历凌驾20年的宿将,他先后在友邦证券投资信托担任剖析师、统一证券投资信托担任剖析师、专业副总。他恒久深入研究TMT领域,对高新手艺行业的生长趋势及高新企业价值研判有着独到的看法,是位科技牛股捕手。因此2018年刚加入工银瑞信基金,在科技股领域的投资实力就连忙彰显而出。

  2019年以来,陪同着5G商用时代开启及科创板推出,科技股行情发作,众多具有新手艺、新模式、新业态的企业脱颖而出。从基金定期陈诉可以看出,张继圣所治理的基金在2019年以来多保持高仓位运作并聚焦于科技领域,通过对通讯及电子、新能源汽车用电池装备,盘算机、化工及消耗性电子的细分龙头举行结构,尤其增持了5G发动的消耗性电子和苹果华为配套的供应链、传媒行业等龙头企业,较好地掌握住了科技股上涨行情。

  以工银科技创新3年关闭混淆为例,一季度末重仓股中有通讯领域、金融IT和新能源汽车锂电池等领域的龙头公司,在持有时代涨幅喜人;也有去年四序度的新进个股,海内线上办公向导公司,在今年一季度在线办公需求发作下显著受益,为基金净值上涨增添了动力。

  精准投资的背后是张继圣恒久沉淀积累出的投资履历和理念。他以“追求生长”为投资焦点,却又不是简朴的追逐生长。“着执行业或者个股的生长分许多类,有高速生长、低速生长,也有创新驱动生长、周期式生长等。我会认真剖析行业或者个股生长的缘故原由、判断其一连性以及生长的竞争力,寻找恒长性的生长”。张继圣体现。

  对生长股的风险控制,张继圣更显“老道”,他会先寻找一揽子优质标的,驻足于确定性,明确投资标的未来生长动能。个股选择也并非唯生长论英雄,在估值合理或拥有一定清静边际状态下才会逐步加仓,降低组合收益下滑的风险。更主要的是,他会稳重思量订价原则,用个股盈利的焦点假设做气馁、中性、乐观的假设情境来剖析,以未来确定性概率来做投资。而市场因素则较少思量,反而市场欠好估值降低之时,或许正是他加仓的时机。

  在追求生长的理念上,张继圣也强调组合平衡,举行平衡式、疏散式结构,只管阻止将风险压到特定公司上。在行业和个股的设置上,张继圣通常疏散设置,恒久持有。从他所治理的基金来看,前十大重仓股市值占基金净值比一样平常在40%左右;换手率也处于行业中性偏低水平。从业绩体现看,张继圣所治理的基金回撤体现较优,为稳健增值奠基了优异的基础。

  科技领域生长空间重大

  张继圣体现,市场存在结构性机缘,未来科技领域生长空间重大。

  支持张继圣看好科技领域有三大缘故原由:第一,政策层面,国家对相关科技创新行业支持力度都很大,科创企业在资源市场融资也获得较大助力;第二,科技企业正在日新月异生长,以最受关注的研发投入为例,现在科技企业的创新研发投入上升迅猛,部门公司的研发用度甚至占收入两三成;第三,不少科技领域的应用开发,中国和美国属于统一个起跑线上,后续空间重大。

  美国1990年到2018年时代,标普500指数市值比重增添最大的行业是信息手艺业,金融IT、医疗保险、医疗保健、通讯服务占标普500市值比重也都一连在生长,而中国A股市场结构现在也显着走出这一趋势,科技创新现在约莫有120家企业,IPO市值约莫1300亿,现在市值达3000亿左右,未来科技领域市值占比有望一连提升。

  张继圣体现,海内科技创新部门企业已经展现出优异的生长性,如在线办公的需求大幅增添,对相关企业来说就发生了一个新的生长泉源;尚有半导体装备企业,在向细腻制成生长的历程中,随着产物落地,单价、份额、出货量的提高,也会让企业的业绩展现出生长性。

  谈及科技行业中看好的细分领域,张继圣体现,如电子元器件、半导体、盘算机、传媒等都很是看好,今年各有各的机缘。“好比电子元器件,受益于5G相关的细小化规格等存在较好机缘;如让盘算机IDC资料中央的建设越发速在举行,给盘算机行业带来了硬件建设、软体服务等多方面机缘;好比半导体,除了国产化需求外,许多数导体芯片设计及装备公司出类拔萃,甚至有时机站在全球市场上加入竞争;此外,5G给游戏领域也带来加大机缘。”

  对于科技股颠簸,在张继圣看来,“只要行业有一连生长的动力,下跌往往意味着买点。重点并非看是否是风口或者热门,焦点是判断生长的一连性。” 当前,中国经济进入新的生长阶段,无论在传统工业,照旧在新兴工业均存在大量基本面优异、盈利质量高且具有恒久一连生长潜力的上市公司。接下来,张继圣将与金牛基金司理袁芳配合执掌一只新基金——工银高质量生长混淆,恰恰是精选基本面优异、生长潜力大的上市公司举行重点投资,投资者可重点关注。

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