新浪“土豪式”分红背后:改善微博流通性 未来或继续分红

2022-07-02 12:30:03

  本文首发于微信民众号:蓝鲸TMT。文章内容属作者小我私人看法,不代表和讯网态度。投资者据此操作,风险请自担。

  8月31日晚间,新浪公司(NASDAQ:SINA)为自己的股东们送上一份惊喜。董事会批准向股东遵照牢靠比例配送微博公司(NASDAQ:WB)的股票,比例为每持有10股新浪通俗股将配送1股微博A类通俗股。完成股票配送后,新浪在微博的持股比例将由现在的约54%降至约51%。

  言外之意,新浪将自身持有的约3%的微博股票向新浪的股东们派发盈利。凭证微博股票8月30日(美国时间)收盘价47.54美元盘算,相当于新浪向股东每股派发了4.754美元的盈利,一次性的派息率约为6.2%,堪称“土豪”。

  但在这次“土豪式”分红背后,吐露出更多细节。微博的流通比例尚还很低,未来还不扫除再度分红微博股票的可能性;A/B股的设置,让新浪仍然牢牢掌握着微博的控制权。

  改善微博流通性 更多股东分享生长从SEC披露的新浪微博股权结构可以看出,阻止2016年3月31日,新浪持有微博54.5%的股权,阿里巴巴作为微博第二大股东,持有30.5%的股权,新浪CEO曹国伟拥有微博1.4%的股权。仅上述三个股东就合计掌握了微博85.1%的股权,众多机构和散户投资者仅能分享到14.9%的微博股份。

  就在新浪祭出这份分红方案之前的几个小时,摩根大通宣布研究陈诉,恢复对微博的研究,评级为“增持”,并将其2017年6月的目的价定为70美元。摩根大通给出的理由是,在已往两年,微博将用户下沉到二三线都市,吸引到大量年轻用户并提供了更多垂直化内容,这一切起劲都为网红经济提供了基础,使得微博成为网红经济的主要受益者,而网红经济的商业化潜力将在接下来几年逐渐释放,并给微博带来可观的营收增添。

  摩根大通以为,微博流量的去中央化和新商业模式的创新,可以让中小网红将自身的影响力变现。与此同时,微博也能从快速生长的网红经济获益,推动广告、增值营业和利润分成等商业化希望。基于上述判断,摩根大通预计,微博2016-2019财年的复合增添率会凌驾53%,凌驾华尔街剖析师的平均预期31%,而微博直播营业将在2018财年实现商业化。

  一边是市场的看多信号,另一边却是寥若晨星的股权筹码,对于理性的美国投资机构者而言,很难做到不计成当地扫货建仓,他们接纳的往往是在一个合理的价钱区间内分批逐步买入的战略,但微博过低的流动比例很难令机构设置到合适的头寸。

  现在,新浪使用向股东分红的契机,将持有的微博股份向股东派发,实质上就是改善微博股权流动性的行动。相比微博,新浪的股权比例要疏散许多,约3%的微博股权中的大部门都将流向散户手中。这也为机构设置微博股票带来契机。

  新浪控股权犹在 未来或继续分红

  本次分红的一大细节是,新浪股东获得派发的是微博A类通俗股。早在微博上市指出,为了保证新浪对微博的控制权,微博接纳了双层结构(Dual Class Structure),市场投资者持有的是A类通俗股,每股对应1票投票权,新浪自身持有的是B类通俗股,每股对应3票投票权。本次分红将导致新浪在微博的持股比例将由约54%降至约51%,但投票权仅从约78%降至约75%。新浪仍将微博的控制权牢牢抓在自己手中。

  这样看来,新浪分红派发微博的股权,无论对微博股东照旧新浪股东,都是较量有利的方案,微博的股东权益没有被稀释,而新浪的股东则可以直接分享到微博的未来生长,而不是间接通过持有新浪来享受微博的增添。

  在美国市场,直接持股与间接持股有着很大的区别。这一区别既可以体现在持有微博的新浪身上,也可以体现在持有阿里巴巴(NYSE:BABA)的雅虎(NASDAQ:YHOO)身上。在剔除新浪所持有的微博股权市值后,新浪自身营业的估值很低,而雅虎在剔除所持阿里巴巴股权市值后,自身营业估值为负。

  而通太过红的方式扩充微博的流动性,可以使微博的价值更多地体现出来。从现在新浪对微博的75%投票权看来,新浪还可以继续接纳分红的方式稀释其所持微博的股权,让更多市场投资者分享微博的收益。华尔街多家投行以为,这种分红并不代表着新浪的价值降低,反而意味着新浪最先致力于释放其所持资产的价值,新浪股东有望进一步赚钱。MCM Partners公司剖析师Ryan Roberts在获悉上述新闻后宣布,重申新浪股票的买进评级。

  该剖析师还体现,鉴于自己早已指出新浪股票基于分类加总法(SOTP)的价值被显著低估,新浪治理层实现股东价值最大化的妄想令人鼓舞。在配送微博股票后,预计新浪股票的估值折让率将缩小,这部门得益于此事批注新浪治理层有意愿来解决母公司新浪和控股子公司微博的估值背离问题。

  “新浪是微博最大股东,在微博生长被一致看好的情形下,新浪没有理由不被看好,新浪通过此举为自己‘正名’。新浪的资产价值将释放,作为优质资产的微博将成为投资者看好新浪的理由,让投资者在二者间建设更强的关联。微博对新浪的驱动力,就像微信对腾讯的驱动一样,是产物的垄断职位决议的。”一位靠近微博高层的人士体现。

  微博悄然崛起 市值创历史新高

  自微信降生后,公共对于“两微”相争谁将胜的话题一直叨叨不休。较量普遍的看法以为,微信的崛起同时陪同着微博的衰落。随着微信以及朋侪圈的火热,微博的用户规模与使用率大幅下降,大批用户最先从微博转战朋侪圈。微信民众号的上线,更是将微博的大部门大V带走,似乎微博的社交功效已经被攻击得七零八落。

  然而,随着微博今年第二季度财报的出炉,市场却是一片惊讶。微博第二季度营收到达1.469亿美元,同比增添36%;净利润为2590万美元,同比增添516%,均超出华尔街剖析师预期。阻止二季度末,新浪微博月活跃用户为2.82亿,一连九个季度保持30%以上的增添,其中移动端月活跃用户同比增添40%。微博股价已从一年前的9美元一线涨到现在的47美元左右,涨幅凌驾400%。

  显然,微博已经在不知不觉中发作出“洪荒之力”。此前全体中国人被刷爆朋侪圈的“王宝强事务”就起源于微博。短短3天内,整个微博中关于该事务的阅读量就凌驾了52亿,这一数字险些是中国总生齿的近4倍。在里约奥运会时代,微博上奥运视频的播放量到达104亿,女排夺冠当天,微博日活跃用户到达1.43亿,创下历史峰值。

  八六证券宣布的一份研报指出,在里约奥运会推动下,微博商业化和用户活跃度将继续保持增添,三季度有望继续取得超出预期的业绩。“大嘴女王”姚晨作为最早的一批大V,在最近也果真揭晓了感言:“这么多年,每一年都有声音在说:微博不行了,微博很快就被取代了。但7年了,它照旧没有被取代,它的生命力兴旺得超出各人的想象。”

  相比海内的一些气馁看法,外洋机构则纷纷给出正面预期。摩根大通指出,“微博的直播营业将在2018财年实现商业化,预计将在2018财年带来特另外15%总营收和52%的非美国会计准则净盈利。我们预计2017和2018财年的每股收益比华尔街剖析师预期均值划分横跨26%和36%。只管微博公司已经乐成通过粉丝经济实现盈利,我们以为视频直播营业商业化潜力同样重大。”

  文章泉源:微信民众号蓝鲸TMT

  (责任编辑:李治华 HN026)

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