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投资必看!如何寻找互联网十倍股?三大要素一定要记住!更有这五大行业值得关注!

2021-04-16 15:27:10在线配资

  泉源:雪球

  今年以来,互联网领域整体发作,腾讯、拼多多等股价一再创新高,在日新月异、竞争强烈的互联网领域,事实谁有可能是下一个十倍股?

  在2020年雪球嘉年华现场,雪球人气用户 @刘志超、雪球首创人、董事长方三文 @不明真相的群众、雪球私募基金司理 @仓又加错-Leo 、雪球人气用户 @雨枫、格雷资产基金司理 @杜可君-格雷资产 就一起来聊聊怎样寻找互联网的十倍股。

  

  以下为演讲实录:

  刘志超:各人好!又到了雪球嘉年华一年一度的圆桌时刻,各人一样平常都较量期待圆桌论坛,由于它经常可以发现一些致富代码,我发现雪球用户的口胃照旧很是专一的,五年前是想要十倍致富代码,三年前想要十倍致富代码,去年也想要十倍致富代码,今年照旧要十倍致富代码。经由今年互联网的大牛市,我不知道寻找十倍致富代码的使命更容易告竣了,照旧更难实现了,今天通过这个圆桌论坛跟各人寻找谜底。

  首先请各人简朴看一下各人对市场的看法,我们从杜可君最先。

  杜可君:互联网我们知道大部门股票上市是在香港和美股中概股,这两部门的市场来说整体的订价相对是较量客观的,以是明年的增添我以为可能各人不用担忧估值的下降会吃掉增添太多的比例,明年互联网照旧会较量合适的增添,股价应该保持两位数字百分比的增添。

  雨枫:我记得两年多以前也是雪球运动,我说我看到美股估值会意内里发虚,会以为有点高,这两年下来,事实狠狠打了我的脸,可是在今天这个时间点上让我去看明年的整个美股或者互联网公司估值的时间,我会以为是在一个深水区,全球量化宽松到现在这个阶段,未来到底会发生什么,谁也不清晰,以是心态上保持乐观,可是始终会给自己一个提醒,它是有可能发生我们预料之外的转变的,这是每个月或者每次股票赚钱的时间,我都市一直提醒自己的问题。

  刘志超:仓先生分享一下。

  仓佑加错-Leo:最近我发了一支基金,同时也在思索整个市场的估值情形,我以为是一个结构性的情形,整体上这几家互联网龙头估值都还很合理,有一些甚至还较量自制,可是那些小而美,很有想象空间的股票,可是业绩还不那么扎实的,他们反而涨得很是贵,以是怎么说呢?是时机与风险并存吧。

  方三文:我基本上从来不评价市场,由于市场我搞不清晰,若是一定要给我一个评价,也是我之前说过许多次的话,恒久没问题,短期不知道。

  刘志超:现实上方丈在回覆之前,我已经预推测他会这么说了,我照旧想从雨枫先生最先,由于雨枫先生在已往一再的圆桌论坛上,一个是孝顺了一支5倍股B站,尚有孝顺了一支3倍股理想汽车,我们想从现在的时点,让雨枫先生更新一下他的看法,从现在来看,这两家公司你以为照旧面向未来的十倍股?照旧说从其时的时点看是十倍股?

  雨枫:首先纠正一下,按最新的股价来说,B站应该算6倍股,可是理想下来之后现在只能算2倍股。我说一下对这两家公司的看法,首先站在B站角度,现在或许是230多亿美金的市值,我对它的久远预期应该是500亿美金以上的价值,这个价值不是基于今天的商业模式或者现在现有的用户基础,而是说基于它面向于年轻人,面向于UGC的定位来说,他在中国这个市场上,最少就中国市场,他就应该值500亿美金以上。

  B站在未来的两三年或者更长的时间里,它有两个我会较量关注的点,第一个是你会发现B站仍然有一半以上的收入来自游戏,可是整个MAU大头是它的视频或者叫视频社区,它的收入泉源和它的焦点营业自己有一些差异步,以是第一个问题我会关注在未来两三年里,它怎样更好的把视频端的流量举行变现,包罗B站以前一直有一个允许说不做广告,我最近也跟不少B站的up主聊这个问题,你单纯凭你的热情,在未来会不会存在一点的瓶颈或者障碍?以是我第一个会关注他未来在这个方面会不会有一些转变,会不会把一些UGC、PGC的视频,允许up主通过更多的方式去变现,包罗他能够把这些流量用在给自己的游戏营业和直播营业更大规模的导流上,我以为这是一个主要的点。

  第二个点,我们最近也看到快手也宣布了它的招股书,像快手、抖音跟B站有一个很大的差异,就是它的DAU和MAU的比值在1:2甚至更低的水平,B站现在照旧在1:3到1:4的水平,也就是用户黏度要比抖音和快手这样形态的产物更低一些。未来两三年里,B站会不会进一步提升这样的黏度,包罗之前我在雪球上分享过一个看法,他有没有可能在未来进入到社交市场,由于我们知道着实已往一年内里,美股有一支股票是Snapchat,针对年轻人的社交产物,是不折不扣的十倍股,B站未来会不会朝这个偏向走?这是我对B站关注的两个点。

  理想汽车较量简朴,2025年的销量预期应该是50到60万辆,若是按单车快要30万的收入水平来看,在谁人时间点上,收入规模或许相当于两个祥瑞,理想昨天晚上的市值是1700亿人民币,以是你以现在这个价钱的话,5年以后你亏钱的概率不大,可是反过来讲一句话,他能够往上再走多高?由于未来五年赚的钱在今天股价上已经包罗在内里了,未来五年能赚多高取决于两个事情,第一是新能源估值锚点是谁,着实是特斯拉,特斯拉在未来五年是往一万亿美金走照旧往腰斩的偏向走,这会影响所有新能源赛道上的选手估值。第二,在未来五年时光里,未来整个金融市场的大情形,它的量化宽松,流动性泛滥,会不会发生本质的逆转和转变,若是发生的话,我就会说今天这个价钱拿在手里,亏钱可能不太会,可是要赚几多钱,着实是取决于企业之外的因素,和一些现在还不确定的工具,这是我对这两支股票的看法,谢谢各人。

  刘志超:雨枫先生的看法很是鲜明,B站需要再视察,可是理想汽车你现在拿着不贵,不太可能会亏钱。

  雨枫:B站我以为也不会亏钱,以五年时间来看,这两支股票拿在手里我不信托会亏许多钱,可是能赚几多,要取决于现在还不能确定的因素,外部因素、营业战略,要思量这些工具。

  刘志超:现在请仓先生来分享看法,由于他新发了一支基金,这样在雪球上又少了可以抄作业的学霸,可是今天照旧可以跟我们分享看法的。他以前是做一级市场基金的,有捉住十倍股甚至百倍股的履历,我们请他分享一下,在看这些公司的时间,这些潜力的百倍股或者十倍股有什么判断或者关注的点?

  仓佑加错-Leo:雪球上以前也没少分享,我今天要分享的是抓十倍股的要领论,我以前是做风险投资的,风险投资主要靠10倍股,你投十家公司,或许有那么一两家成了,你就是赚钱的,这个要领论我想通过三个详细的案例来总结,前两个都是我自己的案例。

  第一个家公司啼声网,我或许是B轮的时间投的,到今天应该有50倍,这是一个乐成的案例,可以经常拿来吹牛的案例。

  第二个案例是一家错过的案例,是2011年的小米,那时间雷总说我或允许以买20万,我没买,这20万今天值几多呢?2亿港币,是一个错过的案例。

  第三个案例我以为是一个失败的案例,今天来看会很有争议,由于今天股价很是好,许多人赚了十几倍,就是特斯拉和蔚来,但你转头去看昔时他们来都曾经差点休业,若是没有在谁人时间点上实时融资的话,这两家公司今天可能都已经倒闭了。

  通过这三个案例我能总结出一个什么样的要领论呢?想抓十倍股,第一,这家公司做的事情要靠谱。小米也好,声网也好,特斯拉也好,他们做的事情具有重大的市场空间,站在2010年看小米或者站在那一年看声网。第二,雷总我很熟,声网的首创人也是我上一家公司的CTO,马斯克可能有许多人很是崇敬,都是一些靠谱的人,人靠谱,事情靠谱,基本上这个公司就具备十倍股的潜质。可是最主要的一点,你投资时间的仓位,各人知道十倍股不是人人都抓得住,为什么?由于他早期的时间看不清,分歧很大,连你自己在下注的时间,也没有那么大信心。小米那支我为什么错过呢?这2亿港币为什么错过呢?由于其时那笔钱是我所有的资产,不敢下注,是仓位的缘故。为什么声网我能捉住呢?由于我投的那些钱只占我的一点点,许多人可能在特斯拉和蔚来上赚钱了。你追念一下,若是你昔时全仓买特斯拉或者蔚来,他们遇到资金链快断裂快要休业的时间,你能睡好觉吗?我以为不会的,以是我总结我的要领论:第一,这个公司做的事情要靠谱;第二,人要靠谱;第三,你要控制你的仓位。

  刘志超:谢谢仓先生跟我们分享,我从他分享的案例内里,我听了横竖以为特此外心痛,希望我也有一个可以错失两个亿的时机。现在请杜可君跟我们分享一下,由于我看你在雪球上跟各人分享了许多对于消耗股、消耗公司包罗互联网公司的看法,请您分享一下您对互联网消耗方面以为有增添潜质的公司。

  杜可君:我们看互联网和消耗,现实是从许多行业里筛出来的,互联网是我自己的专业配景,我自己对云盘算包罗AI、深度学习较量熟悉。第二从投资角度来说,我们特殊喜欢买商业模式上较量容易形成垄断的,昨天下战书三点半还在电话聚会会议讨论这个事情,在商业模式上天生容易形成马太效应,容易形成垄断的工具。我们知道股票股价是EPS乘PE的,PE恒久现实是收敛的,但EPS不收敛,最终投资的角度来说,你找到EPS一直往上涨的股票就OK了,EPS一直往上涨的股票要么公司差异化,要么就绝对形成垄断,有本书上写着“所有企业失败的缘故原由都是无法挣脱竞争,而乐成的缘故原由无一破例都是由于找到了一个点,解决了垄断问题”以是互联网我们看社交、电商、当地生涯服务,包罗互联网教育和互联网医疗,现实有许多的公司都有这种特征,由于互联网流量导致马太效应的特点,形成这种越来越垄断的趋势。

  在投资互联网的时间较量容易做的一件事,你判断在这个赛道里,是不是绝对的头部,甚至有时间只有第一名。第二是判断未来尚有没有空间,尚有没有没有变现的地方。像腾讯这样的公司就较量稳,许多还没有变现,好比像今年的腾讯聚会会议,一个多亿的用户,现实没有发生利润,而zoom是实靠近1万亿人民币的市值。像腾讯文档1.6亿的用户,腾讯企业微信2.5亿用户,这些都是没有变现的,你要把这些工具去掉的话,是不是照旧40倍市盈率?

  我看只有20倍市盈率,是较量稳的工具。可是有些是属于未来增添的,好比说今年疫情导致的互联网教育,我自己的孩子我感受就特殊显着,从去年春节到今年的暑假就没上课,在家里上课,学校给的课程都很简朴,我们不得不在学而思或者新东方这样网校上课。我作为家长看到这些课以为是OK的,只要孩子愿意上,我把线下许多课都停了,由于在北京上课太痛苦了,你开车10公里已往没法停车,然后要接他,支付的时间成本很大。尚有一部门客户可能不在乎时间成本,他可能在乎价钱成本,由于网络上的成本很低,一门课一年300多块钱,线下不会是这个价钱,很贵,他有许多的问题。

  好比一个先生在线下上课,辐射半径、时间就这么多,网上的话不管哪一种模式,都能极大的拓展他能触及的空间,但互联网能解决这些问题,以是互联网教育,我视察我身边的这些人,我40岁,我身边北京上海深圳的同砚越来越多最先在网络上上班,这个趋势刚刚最先,这可能是未来发现的一些时机。若是从稳健角度来讲,照旧更喜欢悦讯这样的唯一无二的空间还许多,许多还没变现。以是作为投资者来说,我也较量赞成仓先生的看法,你可以有两个做法,若是你对新兴的互联网医疗、教育没有掌握,你可以想仓位一点点的事,剩下的工具虽然不能拿现金,由于现金是贬值的,你可以大仓位放到很确定的股票上去骑驴找马,我以为就OK了。

  刘志超:谢谢。谢谢杜可君的分享,信息量是很是大的,我们可以听出其中的焦点,买股票不管是买什么公司的,我们照旧要捉住只管垄断的公司。

  下面请方总分享,就已往好一再圆桌论坛的分享来看,方总似乎不太愿意分享个股的看法。我们今年恰恰是雪球10周年,之前雪球办过许多特殊有意思的运动,其中一个我印象很是深刻是封仓10年的选择,请方总跟各人分享。首先,您已往选择哪一家公司举行封仓,现在跟您其时的想法有没有转变?

  方三文:你说我不谈个股,以是我要谈谈个股。自从我的基金建设后,我仓位最大的是三个股票:A股上的茅台,港股上的腾讯,美股上的Facebook。从来没动过,买了10年从来没动过。

  主持人:谢谢方总的分享。我从您的分享推算,若是现在让你选择封仓的时间选择,一定有这三家公司?

  方三文:是的。

  刘志超:最近你有没有看上新的公司?

  方三文:我很少看上新的公司,我也很少生意营业。由于我能力较量有限,好比你说要寻找10倍股,这个想法我想都不敢想,我以为每年增值8%我就很知足了。不敢想10倍股,至于不小心买到一个股票厥后涨了10倍纯属运气。

  仓佑加错-Leo:我的基金名字送给你,

  刘志超:请仓先生分享一下,各人期盼谈一些个股,能否谈谈你现在看好的公司,可能你愿意持有三五年甚至更久。

  仓佑加错-Leo:若是是持有很长时间,我也会有这三个股票,和老方一样。

  方三文:我们应该把基金合并,各人都一样搞来干嘛?

  刘志超:除了这三家公司,有没有新看上的公司?这三家公司较量着名,有没有看新的公司?

  仓佑加错-Leo:这三家公司可能会占我较量大的仓位,前面说的10倍股一定要控制仓位去做。我也会看上一些我以为有10倍估值潜力的公司,详细公司争议较量大,在我认知里最好的三个赛道:云盘算、在线教育和智能汽车。

  智能汽车是一个难堪的国产物牌能够一下子往高端走的时机。我以为这是较量好的时机。在线教育也一样,我们国家的教育资源存在结构性的不平衡,一二线都市的教育资源许多,到三五线都市以致农村,有课外向导孩子的需求没有被知足。云盘算是重大的市场,生长很快,可是渗透率很是低。他每年什么都不用干,只要维护老客户就能有30%的增速。这是增添这么快的市场,我以为内里充满重大的时机。

  刘志超:仓先生给各人点了三个赛道:云盘算、在线教育和智能汽车。雨枫先生有没有新的标的可以偏向一下?

  雨枫:他们几位是管基金的基金司理,我是散户。我可以说一下我最近较量关注的两个工具,但不见得真的可以出10倍股,我一直以为10倍股有点像彩票中奖秘笈一样,水分较量大,很难有人说我可以有妄想的买了5倍股、10倍股,更多是恰巧。我最近关注的是IT里较量传统的英特尔,我一直在关注它,由于它的收入规模、利润都较量好,各人对这家公司看得较量阴晦,这是美国大科技公司少少有PE在10倍以下的公司,各人以为它落伍了,被AMD、英伟达打得较量厉害。我算了一下,我以为未来一年内,现在它所有的坏新闻已经出来了,它再糟可能不太会比现在更糟,我还没建仓,但我可能会较量关注它。这是一只。

  另一只更冷门,我最近关注冷门的工具。现在有一家公司是中概股,搞同性恋的叫蓝城兄弟。我不是他们的目的用户,我发现这家公司很有意思,上市后拿几亿现金,他是第一名,他把第二名买下来了。厥后他把一个女性同性恋的产物也买下来了。我发现若是在中国,你属于它这个目的用户群,那你现在没什么选择,要不改变性取向,要不就要用它的工具。我以为这种公司对于大基金、大公司来说他们不太会关注,作为小我私人投资者来说,我更愿意寻找各人现在不太看或者争议较量大的工具。所谓的10倍股,为什么市场上会有10倍股的投资时机?由于在某个时间段里资源市场对于企业订价的功效失效了,堕落了,所谓10倍股的兑现就是把错悔改来的历程,我会找一找各人不太注重,不太看好,我会花一定精神看一看,也许会找到对于散户来说有价值的投资时机。

  刘志超:谢谢雨枫先生。他之前分享的B站和理想汽车对于我们散户或者小我私人投资者来说是挺好调研的两家公司,今天禀享的这两个公司似乎不太好调研。

  雨枫:对,尤其是蓝城兄弟,太难调研了,我无法把自己装成差异性取向的人。

  刘志超:最后请杜可君分享一下你较量看好的公司。

  杜可君:一定要说10倍股,我真的很畏惧谈这个工具,特殊是作为职业投资人。我想谈几个要害点,我在雪球上,各人可以关注几篇文章,其中一篇是《社交皇冠上的两颗明珠》,从文化角度上讲中国人社交,无论是选消耗品或者电子消耗品,一定要选一定存在的场景。过年喝鹭鹭、六个核桃,你找不到一定存在的场景。像这样的公司在我这里一票否决,基础不管它。

  好比中国人喝酒要喝白酒,我知道许多朋侪很体贴消耗,你要选一定场景,不能是可选的场景,由于替换品很是多。一定要有心智,我想到这个品类时脑壳里选择品很是少,好比你问自己家具谁最好,你不知道。问汽车谁最好,你可以说出好几个。问牛奶谁最好,说出两个。问空调谁最好,你可以说出两个。可是3000块钱的白酒和1000块钱的白酒,你能说出一个。没有心智的工具不要看,由于EPS得不到保障。这是我在消耗品里或许的思绪。

  在互联网角度里,这是很容易发生马太效应的。各人互联网上关注两个点,若是不是像云盘算这样的工具,我也很喜欢这个行业。云盘算只能头部玩家玩,投入很是大,小玩家不要想进来。云盘算要想引领必须过很主要用户拐点才气盈利。商业模式做了很是大的提升,已往各人买软件是软件允许证模式,现在是租赁的模式,一陆续费,客户黏性一下增添许多。商业模式很是好,只能是头部玩家玩,尾部玩家没得玩。

  在公有云角度中国就三个半玩家:华为、阿里、腾讯,百度是半个玩家。在私有云上,我们知道美国有40多个独角兽,好比Salesforce、Adobe,我们海内现在有一些各人说的独角兽,但要视察,各人都知道广联达等,我不是推荐这些,我也没有买。在SaaS这一层,在中国现在的状态下不是很好找,可是各人要关注它。由于公有云支持了亚马逊、微软,每一家公司在7000亿美金左右的市值,整个公司1万多亿,我们国家纵然是头部,每年只是几百万,还没到千亿营收。中国14亿生齿这样的国家,渗透率还这么低,在IaaS、PaaS,或者在公有云这一块自己就有很大的空间,现在阿里巴巴、腾讯4、5万亿人民币,若是按美金的市值来算可以再造一个。

  在SaaS应用领域,每个细分领域都有许多专业的工具,巨头不行能切进去的。像这些地方可以发生独角兽和10倍股希望各人尽可能遗忘找10倍股,着实1倍股和2倍股挺好的,挺稳健。你拿10万块钱挣1000万的逻辑自己很难建设,可是拿100万挣100万是很好的,你要信托股价和EPS是随着复利走的,最后指数曲线是这样,每一年下来的运营面积会比得上前十年的运营面积。这是很简朴的原理。

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