政府要关门 买再多黄金都不一定能够避险

　　摘要

　　许多投资者最先高呼黄金的避险作用，以为金价会由于政府关门而上涨，然而事实真的云云吗？

　　本周六(4月29日)美国政府面临停摆危急。而随着这一风险事务的邻近，许多投资者最先高呼黄金的避险作用，以为金价会由于政府关门而上涨，然而事实真的云云吗？

　　从理论和直觉两方面来说，政府关门可能会影响一段时间内的经济、市场生长造成影响，这是典型的风险事务，以是一定是利好黄金的。可是黄金是否会应声上涨，照旧会泛起重大颠簸，仍然难以判断。因此，Seeking Alpha专栏作家拉斯(Jason Russ)在文章中通太过析已往两次政府关门对黄金造成的影响，对这种说法提出了质疑，同时也为投资者提供了一些建议：

　　之前一次政府关门是在2013年10月1日，其时周围的舆论也是以唱多黄金为主的。一最先AOL/CNBC在9月30日的报道中对金价的预期还较量平庸：

　　凭证CNBC对生意营业员、剖析师和投资战略家的最新市场视察，现货黄金价钱本周将会下跌，可是由于对美国政府预算僵局和关门的恐慌导致美元弱势，投资者会购置黄金作为替换的避险资产，黄金的跌幅有限。

　　到了10月1日，逐日财富网站最先张扬，有“爆炸性”的因素会把金价推向天涯。而同日彭博也报道了类似新闻：

　　随着政府17年来第一次停摆的到来，黄金一起攀高。市场对于政府关门会影响经济苏醒的担忧会提振避险需求。

　　是不是很熟悉？现在的市场犹如历史重演， 现在各大媒体也在用类似的言论张扬黄金。而且若是美国政府不是在本周关门的话，这种言论还能撒播更久。

　　然而事情的希望很是有趣。和人们所设想的差异，政府刚停摆时黄金的颠簸并不强烈，反而是停摆竣事时黄金的涨势越发汹涌一些。下图包罗2013年政府停摆前一周密后一个月的SPDR黄金ETF价钱转变。可以显着看出，金价在政府关门前一天下跌，当天稍微回升之后，又在整个政府停摆时代缓慢下行，然而到停摆竣事当天，金价最先大幅上涨，升幅是一最先颠簸的两倍有余，两周后才最先着落。

　　下图则是1995-96年政府关门时黄金价钱的走势。和上面的很是相像，黄金在关门危急竣事前一直保持平展，可是当停摆很可能要竣事时，金价最先迅猛上涨。这里增补一下图片没有展示的地方——黄金在之后几个月一直体现不佳，大部门升幅都跌了回去，同样类似于上图走势。

　　若是说避险是美国政府关门推动金价上涨的因素之一，那么很显着，金价应该在不确定性最强，也就是刚刚关门时上涨最快。也就是说，在这一事务上，理论和直觉都泛起了谬误。因此拉斯建议，投资黄金的因素有许多，可是政府关门并不是其中之一。从事实来看，金价走势并不是由避险需求主导的，因此购置黄金需要对更多因素举行审慎思量。

　　此外，在两次关门的先例中，黄金每次都是等到关门竣事后才快速上涨，之后再回落。以是若是这次危急之后黄金泛起涨势，那将是增持的好时机。数据显示，这种上涨势头会一连2-4个星期，之后再跌2-4个月。虽然不行能展望到第三次政府关门会怎样影响黄金，可是已往的例子仍然可以作为履历参考。

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