左手回购股票右手找股东要钱?这家公司“神操作”刷屏 是否为变相圈钱引争议

2021-12-07 23:20:59

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  左手回购右手配股,一进一出,一正一反,招商证券的这波“高段位操作”在股民中刷屏了!

  招商证券于3月12日晚间披露回购方案,拟以不低于6.5亿元,不凌驾13亿元回购股份,回购价钱不凌驾26.35元/股。同时披露果真配股预案,拟凭证每10股配售不凌驾3股的比例,向全体A股股东配售股份,募资总额不凌驾150亿元。

  两份通告披露越日,招商证券A股股价高开,并红盘收官。阻止3月13日收盘,招商证券报18.03元,上涨1.41%。若以回购价钱上限26.35元盘算,溢价率为46.15%。

  招商证券的“神操作”引发市场热议。对于其配股行为,剖析人士体现,公司此举是为解决内部激励的资金泉源问题。同时,基于券商板块行情上涨以及行业基本面迎来拐点等因素思量,无需对配股存在利空私见。此外,预计配股及回购均有望在年内完成。

  配股回购组合拳

  凭证招商证券披露的上述回购方案,若以回购价钱上限测算,预计回购股份总数为2466.79万股至4933.59万股,约占公司现在已刊行总股本的0.37%至0.74%。

  

  为何招商证券要起劲回购股份?通俗点说,可谓是“内部犒赏”。

  招商证券体现,为起劲响应国家政府和羁系部门的政策导向,稳固资源市场,提升投资者对公司的投资信心,推动公司股票市场价钱与公司恒久内在价值相匹配,同时,优化员工恒久激励机制,促进股东价值最大化,公司拟回购A股股份并实验股权激励(限制性股票)或员工持股妄想,本次回购股份拟作为股权激励(限制性股票)或员工持股妄想的股票泉源。

  

  虽说回购是大利好,但若是只是一份单纯的回购方案,还不至于引起股民刷屏式的大惊动。

  与此同时,招商证券还披露一份2019年度配股果真刊行证券预案,拟募资不凌驾150亿元,扣除刊行用度后的召募资金净额拟所有用于子公司增资及多元化结构、资源中介营业、资源投资营业、增补营运资金。

  

  这份配股募资预案的“大头”,旨在向子公司增资及多元化结构,约七成的资金将投向这一领域。

  

  进一步来看,“公司将鼎力大举推动直投、国际、资管等子公司营业生长,增强公司营业组合的平衡性与盈利的稳固性。同时,为提升综合竞争力,公司还将起劲钻营实验同业收购以及战略性的股权投资或泛金融营业平台结构,进一步拓宽营业界线和提升客户服务能力。”招商证券在配股预案中体现。

  “神操作”用意何在

  在招商证券宣布通告前一日,河钢股份也有相同的“神操作”。近期上市公司一再接纳“回购+配股”这一套组合拳,在市场上引发烧议。

  

  一样平常来说,上市公司回购股票,通常被视为股价上涨的利好因素。

  北大纵横股权激励研究院高级研究员豆园园在接受《国际金融报》记者采访时剖析:“上市公司的回购资金,是以自有资金或优先股、发债所召募的资金,等同于真金白银来购置股票,并非这一行为自己导致股价上涨,而是背后的市场预期推动所致。其一,从回购股票的用途来看,招商证券用于股权激励或员工持股,资源市场会以为现在公司股票价钱较低,存在上涨空间;其二,回购是对公司未来生长有信心的体现,在市场起劲期望的集聚之下,公司股价获得推高。”

  有股民戏称,招商证券这是“股东自己掏钱让上市公司回购股票”。外貌上看来,似乎是从原有股东手中拿钱,再转手津贴给员工,但股东怎么会意甘情愿从口袋里掏钱呢?这样做的用意又何在?

  “以是接纳回购加配股的方式,解决了内部激励的资金泉源问题。对于原有股东来说,当下赞成配股为员工‘买单’,是由于对现有股价预期存在‘先低再涨’的假设历程。配股之后,手中持有的股票数目增添了,待股价提升后,涨幅收益可能会远高于原有持股状态,相当于价值抬高之后再流转回来。”豆园园以为。

  配股惹非议?

  由于“回购+配股”这两项措施带来公司与资源市场之间资金流向相反,市场对配股这一行为颇有争议。

  据悉,配股作为上市公司融资方式的一种,自己属于中性的行为,但已往上市公司更青睐定增的无邪性,以是较少接纳配股。

  不外,随着再融资新规、减持新规的实验,定增操作受到很大限制,而配股的审核难度略显宽松,刊行周期相对较短,上市公司的使用率有升高的趋势。

  那为何市场对配股存有私见?一样平常来说,加入配股在除权前后所持市值稳固,但不加入配股会因股价下折受到损失,以是中小股东只能选择接受或卖出,缺少自主性。

  东北证券则以为,无需存在上述私见:一是现在券商板块仍处于上涨行情中,除权后有望迎来填权行情;二是行业今年基本面迎确定性拐点,顺周期融资行为增重利润;三是召募资金用途剑指科创板,资源金增补利于抢占先机;四是议案尚需股东大会(预计月尾年报宣布前)及证监会审议,距股权挂号日时间丰裕,利于消化不加入配股筹码。

  年内有望落地

  上市公司回购热情高涨,是由于获得了政策勉励支持。证监会于2018年11月9日宣布《关于支持上市公司回购股份的意见》,扩大回购规模、轻盈回购机制、放宽回购条件。

  招商证券2018年三季报显示,招融投资和集盛投资合计持有公司28.86亿股,占公司总股本的 43.07%,二者为实控人招商局整体全资子公司。

  

  申万宏源非银团队以为,当前现实控制人已允许现金全额认购配股方案中可配售股份,预计配股乐成概率较高。梳理过往上市券商配股时间进度表,若顺遂推进,预计公司从配股预案到实验需要5-9个月,有望在年内完成。此外,预计2019年上半年完成回购的概率较大。

  天风证券非银团队体现,招商证券是继中信证券后年内第二家通过股票回购方式推进员工持股的上市券商,释放羁系层对券商越提议劲的羁系态度,或为新一轮市场化羁系周期的起源。此外,募资主要投向反映证券公司在国家“设立科创板并试点注册制”的大配景下,推进营业转型的偏向之一。

  此外,证券行业正处于主要的战略机缘期,通过再融资方式增补资源金,增强资源实力是证券公司抢抓行业生长机缘的一定选择。

  据不完全统计,现在包罗海通证券(200亿元)、广发证券(150亿元)、国信证券(150亿元)、中信建投(130亿元)均在推进非果真刊行A股股票妄想。

  (文章泉源:国际金融报)

  (责任编辑:DF155)

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