又有白马股闪崩!暴赚10倍后,杀人鲸一出手,立马暴跌20%!最新回应来了

2022-01-25 13:16:48

  中国基金报 莫飞

  着名沽空机构“杀人鲸”再度脱手,这次瞄准的工具则是刚刚宣布中报业绩的港股10倍明确马公司。

  8月15日盘中,美国沽空机构杀人鲸资源(BLUE ORCA CAPITAL)宣布一份多达上万字的做空陈诉,指控澳优公司存在造假行为,并对其财政数据等提出多项质疑。杀人鲸甚至以为,澳优财政数据完全不行信,而且完全不值得投资,该股仅价值5.78港元。

  这也是三个月前杀人鲸做空安踏体育之后,又一次针对港股上市公司举行重磅沽空的陈诉。而此前辉山乳业遭遇浑水做空后爆出债务危急的事务,也同样警醒投资者,让市场对澳优此番未来股价体现体现担忧。

  上述沽空陈诉一出,澳优股价应声下跌,股价盘中急挫20%,市值蒸发近40亿港元。随后,澳优乳业公司紧迫申请暂时停牌。  上述沽空陈诉一出,澳优股价应声下跌,股价盘中急挫20%,市值蒸发近40亿港元。随后,澳优乳业公司紧迫申请暂时停牌。

  当日下战书四点左右,澳优在港交所宣布澄清通告称,杀人鲸给出的做空陈诉所述指控并禁绝确且具有误导性。

  澳优遭杀人鲸做空

  被指虚增营业收入?

  安踏体育做空风浪刚刚已往不久,外洋做空机构又最先下重手出击。

  8月15日盘中,美国做空机构杀人鲸资源宣布做空陈诉,指控澳优公司存在造假行为,并对其财政数据等提出多项质疑。

  杀人鲸资源在陈诉中体现,凭证其深入视察以及掌握的证据显示,澳优需报了营业收入而且低报了用度。据海关数据显示,澳优入口奶粉的金额和数目远远低于公司所披露的销售所需的数目。  杀人鲸资源在陈诉中体现,凭证其深入视察以及掌握的证据显示,澳优需报了营业收入而且低报了用度。据海关数据显示,澳优入口奶粉的金额和数目远远低于公司所披露的销售所需的数目。

  数据显示,2016和2017年两年间,凭证澳优的入口署理商所披露的入口额盘算出,澳优虚报了52%其在中国的婴儿配方奶粉收入。凭证这些自力证据,杀人鲸资源以为,将披露和展望的澳优中国区婴儿奶粉收入向下调整52%再对公司举行估值。

  “澳优现在的估值是已往十二个月净利润的30倍,这是高位的增添估值倍数,只适用于企业治理最优异的公司,然而我们的视察批注,澳优虚报营业收入,误导中国消耗者、成本,而且让高管通过持股分销商中饱私囊。因此,我们队澳优的市盈率搭上了25%的企业治理折扣。”

  除此之外,杀人鲸资源还指出,澳优存在低报人工用度,现实盈利水平远低于其披露珠平、通过子公司云养邦举行虚伪生意营业和神秘运送利益等问题。

  凭证杀人鲸资源的估算,获得澳优的股价估值为每股港元5.78,相较上个生意营业日收市价钱下行53%。归根结底,杀人鲸资源得出的结论是,“澳优公司治理十分糟糕,财政数据完全不行信”。  凭证杀人鲸资源的估算,获得澳优的股价估值为每股港元5.78,相较上个生意营业日收市价钱下行53%。归根结底,杀人鲸资源得出的结论是,“澳优公司治理十分糟糕,财政数据完全不行信”。

  当日下战书四点左右,澳优在港交所宣布澄清通告称,杀人鲸给出的做空陈诉所述指控并禁绝确且具有误导性。

  据上述通告称,澳优董事会强烈否认沽空机构Blue Orca Capital陈诉所载之指控,并以为该等指控并禁绝确及具误导性。  据上述通告称,澳优董事会强烈否认沽空机构Blue Orca Capital陈诉所载之指控,并以为该等指控并禁绝确及具误导性。

  澳优在通告中体现,股东务须注重,相关指控乃沽空机构之意见,在一样平常情形下,其利益未必与股东利益相符一致,而其亦可能蓄意攻击对本公司及治理层之信心,损害本公司声誉。因此,公司提醒股东应小心处置赏罚该等指控。同时,公司将保留对做空机构杀人鲸资源及相关指控之认真人士接纳执法行动之权力。

  股价盘中重挫超20%

  曾是十倍明确马股

  “杀人鲸”做空陈诉宣布后,很快引来市场反映。

  8月15日盘中,做空新闻泛起后,澳优的港股股价泛起急转直下,此前照旧小幅上涨走势的股价迅速下挫,盘中重挫超23%。

  而在澳优股价暴跌20.11%后,公司最先申请紧迫停牌。阻止停牌前,澳优最新股价报9.73港元,最新总市值156.45亿港元。  而在澳优股价暴跌20.11%后,公司最先申请紧迫停牌。阻止停牌前,澳优最新股价报9.73港元,最新总市值156.45亿港元。

  这也意味着,相比杀人鲸资源给出的估值价钱,澳优或尚有40%的下跌空间。

  值得注重的是,澳优公司遭遇做空新闻,引起一波市场争议,这是由于此前公司股价体现稳固,谋划业绩获得多数投资机构认可,现在却被做空机构偷袭。

  数据显示,从2015年9月至2019年7月,澳优股份股价从1.71港元至一直上涨至最高16.68港元,四年时间,股价翻涨超10倍。  数据显示,从2015年9月至2019年7月,澳优股份股价从1.71港元至一直上涨至最高16.68港元,四年时间,股价翻涨超10倍。

  对于多数投资者而言,近几年来,澳优公司谋划稳固,业绩体现不俗,股价更是吸引市场资金,妥妥的明确马股一枚。而这样的优质公司遭遇“财政造假”指控,着实令投资者惊呆。

  对于这份云云详实的做空陈诉,投资者仍存在争议。部门看法以为,澳优在入口销售数据造假的可能性较小,尚有看法则担忧,若是陈诉属实,将揭开整个行业内在的神秘,对羊奶粉行业攻击较大。投资者担忧,在此番遭遇做空后,乳业大牛股澳优是否已经竣事了这波估值抬升的高速阶段。

  又有白马股闪崩!暴赚10倍后,"杀人鲸"一脱手,立马暴跌20%!最新回应来了  澳优两天前刚宣布中报

  多券商仍坚持“买买买”

  值得注重的是,早在两天前,澳优的中期财政陈诉刚刚宣布,并迎来机构一片唱多声音。

  8月13日,澳优宣布了2019年上半年业绩陈诉,在陈诉期内,公司实现收入约31.48亿元,较2018年同期25.82亿元增添约21.9%;净利润约4.35亿元,同比增添约63.8%。

  陈诉期内,只管中国配方奶粉产物市场的竞争一连强烈,惟整体的收入一连增添,主要是由于整体生产的优质产物、品牌定位清晰及接纳有用的营销战略,推动自家品牌配方奶粉产物的销售额节节上升。

  ““在刚已往的上半年,海普诺凯1897的单品销售到达5个多亿,增添到达了60%多,是增添最快的单品。”澳优首席财政官王炜华解读业绩数据时体现,预计下半年公司自有品牌婴幼儿配方牛奶粉销售额可实现同比(YOY)增添30%-35%,羊奶粉下半年可实现同比增添35%-40%。

  在澳优乳业宣布中报后,券商机构也纷纷宣布唱多陈诉,并先后给出“买入”评级。国金证券(600109)剖析师体现,澳优基本面趋势向上,焦点逻辑稳固,未来生长依然有较大的空间。公司的焦点营业增添稳健,一连向上。此外,公司起劲开拓益生菌全工业链营业,进一步富厚营养品板块,产物组合愈发完善。

  “我们以为,公司主业依然维持着稳健的增添态势,在偕行业中有着较强的竞争力,短期下调不改澳优恒久收入逻辑,恒久生长依然坚定看好。”国金证券陈诉指出。

  辉立证券剖析师体现,随着中国消耗者对于羊奶的认知逐步提升,看好澳优中恒久的生长,预计澳优旗下自有品牌中的羊奶粉将继续保持高速增添,特殊是较高端产物,相较牛奶粉则将保持稳固单元数字增添。

  此外,大和证券剖析师给出澳优目的价18.4港元,维持买入评级的研究陈诉。

  曾“偷袭”安踏铩羽而归

  澳优会否成为下一个辉山乳业?

  提及杀人鲸资源的做空陈诉,不少人对其针对安踏的偷袭依然影象犹新。

  今年5月30日,沽空机构杀人鲸(Blue Orca Capital)认真人在投资论坛上果真质疑安踏体育的公司治理以及旗下品牌斐乐FILA收入不透明的情形,并预计安踏体育股价会有34%的跌幅,建议投资者沽空。当日,安踏体育一度跌超12%,触及43.5港元低位。

  在上述做空看法被媒体报道后,安踏体育随后宣布澄清通告,体现董事会强烈否认报道中的有关推测,以为有关推测并禁绝确并具有误导性。随后安踏体育股价最先泛起修复,股价一起上涨,并涨至近期高点55.10港元。

  这也是杀人鲸资源做空偷袭后的一次凄切的“滑铁卢之战”。

  不外,由于此次针对乳业公司的做空偷袭,加上杀人鲸资源出具陈诉颇为详实,也有投资者担忧澳优可能成为下一个辉山乳业。

  早在2016年12月,着名做空机构浑水一连宣布两篇做空辉山乳业陈诉。在上述陈诉中,浑水称辉山乳业价值靠近零,指该公司最少自2014年以来一直宣布不实的财政数据,包罗盈利造假、强调资源开支等,又指公司主席杨凯有可能挪用公司至少1.5亿元人民币资产,真实数字或更大。浑水在陈诉中的结论是:“我们以为这家公司的价值靠近于零。”

  彼时,辉山乳业股价体现相对平稳,并未泛起太大颠簸。不外。仅仅已往三个月,辉山乳业自曝大雷,辉山乳业大股东挪用30亿账上资金投资房地产,资金无法接纳。

  值得注重的是,受到浑水陈诉的影响,多家银行机构前往公司审计,发现辉山乳业泛起票据造假。2017年3月24日,辉山乳业闪崩,股价暴跌近九成,短短30分钟内,300多亿市值灰飞烟灭。

  辉山乳业债务危急发作,公司股票价值险些灰飞烟灭,上市公司不得不提出重整妄想以扫除困局。据悉,2018年12月20日,辉山乳业系列企业向治理人提交重整妄想草案(初稿),涉及2702家债权人向治理人申报 5155笔债权合计720亿元。现在,辉山乳业重整妄想仍陷入障碍,公司依然面临退市风险。

  现在,“杀人鲸”祭出重磅做空陈诉,澳优到底是安踏、照旧辉山乳业?依然有待市场的证实。

  附:杀人鲸资源有关澳优的沽空陈诉五概略点

  澳优乳业股份有限公司 (HK: 1717) ( “澳优”或者“公司” ) 声称自己是一个快速生长垂直一体化的婴幼儿配方奶粉公司。澳优的焦点营业是从位于欧洲,澳大利亚和新西兰的自有工厂或者第三方供应商处入口配方奶粉到中国举行销售。

  澳优的历史劣迹斑斑。在审计师(安永)对澳优举行了指控之后,澳优的股票被停牌2 年 4 个月(858 天)直到 2014 年 8 月。随后的视察显示,澳优虚增收入,而且某些高管试图通过改动公司账簿和纪录来掩饰财政造假行为。只管澳优 CEO 因此下台,但众多与财政诓骗息息相关的高管却仍然高居其位。

  现现在,我们以为澳优又最先了财政造假行为。通过我们的深入视察,我们以为澳优强调营业收入,误导中国消耗者,成本,而且通过未披露关联方生意营业让高管们得以隐秘地谋取私利。因此,我们对澳优的市盈率打上 25%的企业治理折扣。我们以为这个折扣十分守旧。在我们看来,澳优的公司治理十分糟糕,财政数据完全不行信。

  我们凭证自力证据对澳优的收入举行调整后,获得澳优的股价估值为每股港元 5.78,

  相较上个生意营业日收市价钱下行 53%。归根结底,我们以为澳优完全不值得投资。

  1. 海关数据显示婴幼儿配方奶粉在中国区的销售额虚报 52%。

  澳优声称其在中国销售的所有婴幼儿配方奶粉产物都是从澳优位于欧洲,新西兰和澳大利亚的自有工厂或者第三方供应商处入口的。然而果真的海关数据显示,澳优入口的婴幼儿配方奶粉数目远低于澳优声称的数目。

  我们以为这批注澳优强调了营业收入和利润。在 2016和 2017 年这两年时代,凭证澳优的入口署理商披露的入口额,我们盘算出澳优虚报了 52%的中国区配方奶粉销售额。

  2. 误导中国消耗者。

  佳贝艾特羊奶粉是澳优的旗舰品牌之一,占澳优 2018 年营业收入的 38%。只管佳贝艾特对欧洲和美国消耗者的披露和宣传很是审慎,可是我们信托有充实证据证实佳贝艾特误导了中国消耗者。佳贝艾特中国官网上的文章宣传乳糖不耐受或对牛奶卵白过敏的婴儿可以使用其配方羊奶粉作为替换品。

  与之截然差异的是,佳贝艾特在其美国和欧洲网站上却明确忠言怙恃,乳糖不耐受或对牛奶卵白过敏的孩子不应该使用佳贝艾特羊奶粉。此外佳贝艾特在主要的中国电商平台上虚伪宣传其配方羊奶粉中的乳糖来自羊奶,然而却在欧洲和美国市场认可其羊奶粉中的乳糖着实来自牛奶。我们以为澳优的误导性披露有引起中国消耗者抵制的风险。

  3. 低报人工用度。

  澳优披露其 2017 年的人为、薪金、退休金和人工相关用度为人民币 4. 84 亿。澳优绝大

  多数的婴幼儿配方奶粉都是在荷兰生产,工厂都归在荷兰子公司 Ausnutria, B.V. 旗下。Ausnutria, B.V.在荷兰羁系文件中披露其 2017 年拥有 1,225 名全职员工,占澳优披露2017 年全公司全职员工人数(3,092 名)的 40%。

  然而,Ausnutria, B.V. 的荷兰羁系文件却显示其 2017 年人为、退休金和相关人工用度为人民币 4.54 亿(欧元 0.595 亿)。这批注只管 Ausnutria, B.V. (和其荷兰子公司)的员工人数只占了澳优总员工数的 40%,可是其人为、薪金和退休金成本就占了澳优披露的该年全公司合并人工用度的94-96%。澳优剩余60%的员工不行能无偿事情。因此荷兰羁系文件批注晰澳优很可能低报了人工用度,而澳优的现实盈利水平远低于其披露珠平。

  2018 年法院案件显示公司人工用度。在 2018 年 11 月讯断的两起案件中,原告因被拖欠人为而起诉了澳优的一家经销商。该经销商辩解称,只管这两位促销员理论上在其人为名单上,但该经销商并不欠他们人为,由于他们现实上是澳优的员工。早先,法院赞成了这一看法,以为这两名促销员应该被视为澳优的员工,由于他们是由澳优招聘、雇佣、支付人为和治理的。只管是个案,但法院案件批注澳优很可能通过由经销商支付人为来将员工(以及相关成本)在财政报表之外。再加上来自荷兰羁系机构的文件,这些证据支持了我们的看法,即澳优的现实成本远远高于其披露珠平,着实际营业盈利水平远低于其向投资者披露的水平。

  4. 云养邦:虚伪生意营业和神秘运送利益的子公司。

  澳优的 Nutrition Care 产物主要是通过云养邦(香港)有限公司(“云养邦香港”)在中国市场举行营销和分销。澳优声称其拥有云养邦香港 60%的股权,而且从2016 年以来一直将该所谓的子公司并表。2019 年 7 月,澳优宣布以人民币 2.36 亿(主要通过增发股票)从澳优高管处收购云养邦香港剩余 40%的股权。

  然而,香港公司注册文件清晰地显示,阻止 2018年 5 月 23 日和 2019 年 5 月 23 日,云养邦香港不是由澳优持有,而是由公司首席财政官王炜华(Wong Wei Hua Derek)100%持有。这不仅说明澳优在对云养邦香港的所有权上说谎,更是说明晰 2019 年 7月收购少数股东权益的生意营业是非法的,由于那些高管现实上并不持有任何云养邦香港的股份。我们以为,这批注该收购现实上是一起为了让公司内部人士中饱私囊的虚伪生意营业,治理层依然可以通过持股该公司获得利益。

  5. 企业丑闻以及众多未披露关联方分销商。

  澳优的历史充斥着丑闻。在审计师(安永)对澳优举行了指控之后,澳优的股票被停牌 2 年 4 个月(858 天)直到 2014 年 8 月。随后的视察显示,澳优虚增收入,而且某些高管试图通过改动公司账簿和纪录来掩饰财政造假行为。只管澳优 CEO 因此下台,但众多与财政诓骗息息相关的高管却仍然高居其位。令人难以置信的是,我们发现证据批注,只管发生过丑闻,澳优仍继续与公司高管神秘控制的分销商举行未披露的关联生意营业,这其中至少有 1 名前高管之前被曝光财政诓骗股东。

  本文首发于微信民众号:中国基金报。文章内容属作者小我私人看法,不代表和讯网态度。投资者据此操作,风险请自担。

  (责任编辑:马金露 HF120)

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