屠骏:突破后的疯狂并非顶部信号

2022-07-03 20:13:08

  现在无论是市场数据照旧情绪指数,都毫无疑问地显示A股市场已经进入了阶段性亢奋状态。这到底是趋势的破损照旧重生?在多空均纠结的4月份生意营业妄想中,我们需要一些与市况相匹配的剖析切入点与操作思绪。

  政策基调友好 结构风险防控或强化

  证监会向导1月中旬就曾经明确体现,推进股票刊行注册制刷新是2015年资源市场刷新的头等大事,是一项“牵牛鼻子”的系统工程。随后在天下两会时代证监会向导体现,这轮股市上涨是对刷新开放盈利预期的反映,是各项利好政策叠加的效果。《人民日报》3月30日18版刊登《A股已处牛市中 掌握牛市“盈利”》,4月1日2版刊登《股市震荡不改“慢牛”趋势》。这些官方言论都显示,现在行人情临的政策友好基调没有改变,牛市行情受到政策打压的可能性甚微。

  不外,若行情的时空节奏凌驾“牵牛鼻子”系统工程的领域,增强通例、局部的羁系与增添供应等市场化调控或降温就会一直泛起。好比日前证监会下发了30家公司IPO批文,为IPO重启以来最大规模;六家券商因在融资融券营业中有违规情形被证监会划分接纳了差异水平的处罚;财政部副部长明确股市不在天下社会保障基金扩大投资规模之列。

  A股市场依然是一个政策市,这是无法回避的事实。以是只要现在政策基调依然友好,纵然泛起一些强化结构风险防控的行动,也不会导致终结牛市的中期顶部。

  场外新增资金成本支持 一连大幅回调不具备条件

  从最新市场数据来看,好比融资余额大幅上升至15000亿元、3月份最后一周的新增A股开户数166万户已经突破2007年时165万户的峰值、周生意营业活跃度指标(加入生意营业账户/持仓账户、加入生意营业账户/账户总数)0.59、0.18,均划分处于有完整统计数据以来的历史高点上。A股市场已经进入阶段性亢奋状态是毋容置疑的。

  现在许多专业或资深投资者对于广场舞大妈争相入市以及陌头巷尾谈股论金的2007年盛景再现很是不安。确实,上述盛景之后股市大跌甚至泛起股灾的案例不少。虽然相反理论的基本要点是,投资决议基于在公共行为的相反偏向上寻找致富时机。可是,相反理论并不是说公共一定是错的,相反,公共通常都在大趋势上都能看对。由于大部门人看好,市势会因这些看好情绪酿成实质购置力而上升。这个征象有可能会维持良久。

  回到现在的A股市场,笔者以为,在3800-4000点这个区间内,是不是由于市场的疯狂短期内就一定能看到大幅回调甚至中期头部,这里使用相反理论是需要审慎的。

  首先,由于上证综指3480、3780点两其中期熊牛分界位被一连突破,是A股市场牛市行情确立的标志性事务。此时场外资金蜂拥入市与趋势的突破互为因果关系,在大盘向上大幅远离3800点之前,市场由于场外新增资金成本支持,不具备一连大幅回调的条件。

  其次,对于现在广场舞大妈争相入市以及陌头巷尾谈股论金之盛景的成因,还必须思量到。我们现在是站在多年来住民资产设置周全倾向金融投资的大拐点上,而这恰恰是本轮牛市的主要逻辑。

  一手防震避险 一手坚守利润

  综上所述,笔者以为,在3800-4000点区间内,市场泛起中期头部的可能性依然不大。但4月份市场在4000点这一群体性目的位周围泛起宽幅震荡是或许率事务,时代涌现的结构性风险不容忽视。

  首先,虽然手艺剖析在现在行情中的效用要远远强于基天职析,可是手艺剖析的局限性在资金涌动中也是一览无遗。因此,建议针对手艺剖析趋势结论的若干选项,将“或许率”放置在最强选项上,这样能保证不容易“下车”。

  其次,基于创业板的投资者顺应性划定,从逻辑上讲,创业板中博弈资金的风控能力应在主板之上,涨得快、估值高不是看空的理由。估值是研究剖析的术语,不是生意营业的术语。未来创业板个股的分化依据一定不是估值排队。一些在恒久上升周期中的时空两方面已经展现得很充实的个股,很容易在4月份大盘震荡历程中形成中期头部,这里可能是主要的结构性风险点。

  最后,近阶段市场新增动量主要集中在大批低位盘升段加速放量上涨的个股中。可是在狂热的市场气氛中,不容易判断其上升斜率改变后的持久性。建议可以从两个方面加以判别:1、个股自己的上升周期在时空两方面依然很不充实;2、个股基本面蕴含未来市场可能涌动的题材,如电力装备(特高压、充电桩等)、反向受益于美非农数据低于预期美元下跌(有色金属、煤炭等资源类)、供销社综改(金融、电商)等。大盘4000点周围震荡后,这个结构偏向上较量容易发生主升浪。

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