周迪伦:如何谋杀一只股票,或者相反之三,股市孤狼的完美一战!

2023-01-27 15:20:31

  (图片泉源:全景视觉)

  周迪伦/文 陈明修直到现在也不清晰自己名字简直切寄义。他的名字是爷爷起的,但爷爷去世得早,当陈明修上了初中,突然有一日对自己的名字发生兴趣想深入探讨一番的时间,已经没有时机扑面问爷爷了。

  而凭证陈明修父亲的说法,“明修”乃“明志修心”之意。而“修”字,也意味着在学问和品行方面举行长时间学习和磨炼的历程。总之,父亲说,爷爷的意思是,希望明修“少年即明志,修心以告竣”,体现了老人家对幼孙深沉的关爱和注重。

  陈明修接受了父亲的这种说法,而且在以后相当长的一段时间里,也一直不敢遗忘爷爷对自己“明志修心”的期许,起劲学习、起劲事情,起劲起劲再起劲。纵然到了现在,每次回到老家见到父亲,父亲依然会跟他说那句他已经听了许多次许多次的话:“爷爷对你期望可大着呢!”

  只是到了最近几年,每当父亲再跟他说这句话的时间,陈明修悄悄觉察自己的心田已经越来越难以坦然地面临爷爷的期望了。尤其当自己一小我私人静处的时间,想起爷爷,陈明修就愈觉察得对不起爷爷给自己起的这个名字:“少年即明志,修心以告竣”,这些年来,自己事实“告竣”了什么呢?

  是的,“少年即明志”,这一点他确实做到了。在初中二年级的时间,陈明修有一次被教头脑品行课的李先生叫到了办公室,详细谈了什么事情他早就不记得了,但那天李先生办公桌上的一份《参考新闻》上刊登的一条新闻,让他直到今天还影象犹新:美元兑日元跌破80大关!

  在站着看完那篇新闻之后,似乎一瞬间,这个少年被一道闪电击中了:美元、日元、汇率……,这都是什么工具?似乎很主要,而且似乎还充斥着钱的味道,大把的钱的味道!于是,陈明修就这样一下子“明晰志”,厥后他才知道,这个“志”和金融有关。

  虽然,陈明修在其时完全无法知道,这个来自《参考新闻》上的最初的金融启蒙信息,厥后会逐渐地和东南亚金融危急、俄罗斯债务危急、索罗斯攻击港币汇率、恒久资源治理公司瓦解等等一系列重大金融事务发生逻辑关联。

  再厥后,这个墟落少年念了县里最好的高中,高考的时间,自愿单上填报的全都是清一色的金融专业,但他照旧没能考上清华、复旦这样名牌大学的金融系。这些名牌大学金融专业的录取分数对一个来自湖南山区的高考生而言,照旧太高了。于是,他被调剂到了一个二流大学的国际金融专业,结业后又去了英国杜伦大学拿了金融硕士学位,然后回到上海谋职。

  陈明修以为,自己的问题就是从回到上海最先的。那是2005年,海内的股票市场正要走出一轮牛市,楼市也在一直走升,就业时机看起来不错,但由于并没有外洋事情履历,而且他的本科结业院校并不太好,在竞争强烈的上海金融行业竟然无法谋得让自己知足的一个事情职位。那时间,上海的“小海龟”们已经太多,有一种广为人知的说法是,“黄浦江的上空常年飘着50万海龟”,“海归变海待”在陆家嘴的星巴克里已经成了一个高频词汇。

  就这样,在履历了长达三个月的多次实验之后,陈明修放弃了入职大型券商投行和大型公募基金的想法。竞争着实太强烈了,腰包渐瘪,用饭都已经成为问题,他不得不退而求其次,最终在一家总部设在北京的着名投资照料公司入了职,成为了一名证券研究部的研究员。

  这样的岗位压力不小,薪水不高,对他来讲,这样的职业起点未免有些令人失望。于是,两年后他从这家投资照料公司离了职,去一家小型基金公司做了研究员。又过了两年,顺理成章地成为了这家基金公司的基金司理助理,再过两年,终于熬成了基金司理,最先单独治理基金产物。

  这样的职业提升蹊径看起来也很正常,但问题在于,在陈明修终于可以单独治理基金产物之后,股票市场进入了一轮大熊市:上证指数从2011年春天3000点以上的位置一起下跌,到了2012年11月尾的时间,已经跌到了2000点以下。也就是说,在一年半的时间里,市场跌幅凌驾了30%,中央险些没有像样的反弹,纵然使出全身解数,陈明修治理的产物照旧损失惨重。在网络上的贴吧空间里,恼怒的基民们把陈明修骂得狗血喷头,大有“恨不得食其肉寝其皮”的架势。

  其时,张一帆曾经接到过陈明修的诉苦电话:“市场单边下行,产物业绩做欠好,很正常,我也认了,但基民们什么脏话都能骂出口,心里着实欠好受。”陈明修以为自己很委屈,一方面是由于被基民骂,另一方面却也在怪自己“点儿背”,2005年-2007年的大牛市,自己只是一个刚入行的菜鸟研究员,没有从牛市中获得什么大的利益,到自己终于熬成基金司理了,迎接自己的却是一轮一连深熊,怎么会这样呢?

  虽然股票市场在接下来的2012年底到2013年头迎来了一波像样的反弹,反弹幅度到达了20%,陈明修治理的基金产物净值也获得了显着修复,但市场随即再度跌入熊市,一直到2014年炎天,上证指数依旧在2000点左右彷徨。陪同着股票市场的一连阴跌和基民的赎回操作,陈明修治理的基金规模也在一直萎缩,变得日益MINI化。

  “我被绑住了!这样下去一定不行,心田里罪孽感深重,以为确实对不起持有人。虽然,最主要的照旧成就感,我现在完全没有成就感,只有羞辱感,自己到底对别人有没有价值?”在一个燥热的午后,陈明修一小我私人站在陆家嘴震旦大厦周围的滨江观景台,面临滔滔黄浦江水和一轮烈日,在电话里向张一帆透露了自己想要去职的想法。

  张一帆也很清晰,像陈明修这样的人,打电话过来并不是要和自己探讨什么,而是一种知会:去职这种小我私人选择,他早就已经下定刻意了。虽然,从一个朋侪的态度,张一帆也确实支持陈明修做出这样的去职决议。由于在已往十年来,中国的资产治理行业已经发生了很是大的转变,私募基金在快速崛起,公募基金在相对地快速衰落,而且,单就公募基金来说,行业名堂也已经固化,像陈明修所在的这样的小型公募基金公司,已经不太可能冲举行业前线,相反,加速走向边缘化的远景倒似乎越来越清晰。

  只是,直到数年之后,张一帆才真正熟悉到这次电话相同的意义:一匹市场孤狼就此降生了!

  脱离基金公司之后,没有了基金公司繁琐的羁系规条的制约,没有了基民们的诅咒讥笑,陈明修很快就重新找到了“自由和自信”。像一条鱼游向大海,像一只鸟扑向天空,像一匹狼奔向莽莽草原,他,陈明修,再次真切体会到“少年即明志,修心以告竣”的其中真义,昔时由《参考新闻》在一个少年心中点燃的谁人火苗,再度在陈明修的胸膛里熊熊燃烧起来!

  他的武器,就是他十年来在服务于金融行业所获得的钱币效果:200万元人民币。他的目的,就是最近几年才最先渐入轨道的一种全新股票市场投资工具:分级基金。他的自我定位,就是一匹在股票市场上自由驰骋的孤狼,没有同伴,只有孤苦,没有感性,只有理性,没有掣肘,只有偏向!

  他的做法:定点轰炸。

  他的轰炸目的:证券B(150172)。

  他的详细作业步骤:

  1,从2014年6月19日最先建仓,至2014年7月2日建仓完毕,一共10个生意营业日;

  2,建仓时代,每个生意营业日均额买入,一共200万元资金,每个生意营业日买入20万元;

  3,建仓纪律:每个生意营业日上午9:45分买入10万元,下战书2:45分买入10万元,一连10个生意营业日;

  4,建仓完毕之后,平均买入成本为1.094元/每份,持仓总市值为200万元。

  在2014年年中的时间,分级基金对通俗投资者来说,照旧一个新生事物,绝大部门投资者都对这个品种很不熟悉。详细到陈明修要定点轰炸的这只证券B(150172),它是个什么工具呢?简朴来讲,或许是这么回事:

  有个基金公司叫申万菱信,它刊行了一只证券指数基金,所勾住的指数是申银万国证券行业指数(简称CSSW证券,代码399707),这只基金叫申万菱信申银万国证券行业指数分级证券投资基金,简称申万菱信申银万国证券行业指数分级,场内简称申万证券,基金代码为163113。只不外,这只指数基金的特殊性在于,它是“份额分级”的。

  这只基金的基金份额包罗三个部门:申万证券份额(即基础份额)、证券A份额(代码150171)、证券B份额(150172)。其中,A份额为稳健收益类份额,B份额为起劲进取类份额。且证券A份额和证券B份额的基金份额比始终保持在1:1的比例。

  其中,基础份额设置单独的基金代码,只可以举行场内与场外的申购和赎回,但不上市生意营业。证券A份额与证券B份额生意营业代码差异,只可在深圳证券生意营业所上市生意营业,不接受单独的申购与赎回。

  分级基金通常都有两个特殊机制。其一是份额配对转换,指基础份额与证券A份额、证券B份额之间的配对转换,包罗分拆和合并两个方面。所谓分拆,指基金份额持有人将其持有的每两份申万证券份额的场内份额申请转换成一份证券A份额与一份证券B份额的行为。所谓 合并,指基金份额持有人将其持有的每一份证券A份额与一份证券B份额举行配对申请转换成两份申万证券份额的场内份额的行为。

  分级基金的第二个特殊机制是份额折算,包罗定期份额折算和不定期份额折算。

  所谓定期份额折算,指在每个运作周年,将证券A份额上一个运作周年竣事日的基金份额参考净值超出本金1.0元的部门,折算为场内申万证券份额分配给证券A份额持有人。申万证券份额持有人持有的每两份申万证券份额将按一份证券A份额获得新增申万证券份额的分配。持有场外申万证券份额的基金份额持有人将按前述折算方式获得新增场外申万证券份额的分配;持有场内申万证券份额的基金份额持有人将按前述折算方式获得新增场内申万证券份额的分配。经由上述份额折算,证券A份额的基金份额参考净值和申万证券份额的基金份额净值将响应调整。

  所谓不定期份额折算,则是指除举行以上的定期份额折算外,在以下两种情形下也会举行不定期份额折算,即:当申万证券份额的基金份额净值大于或即是1.5元时;当证券B份额的基金份额参考净值到达或跌破0.25元时。

  简而言之,容易明确:

  A份额为稳健收益类份额,它享有一个约定收益率,好比4.5%,B份额为起劲进取类份额,类似于向A份额乞贷炒股,以是它内含约两倍杠杆,它以自己的净值为担保,保证A份额获得约定收益率,超出A份额约定收益率的部门,则为B份额的超额收益。

  有履历的投资者知道,投资分级基金的进取端分级B,需要重点关注这几个因素:二级市场溢价率、下折阀值(通常为份额净值为0.25元),和标的指数的颠簸特征。若是以过高溢价买入分级B而又遭遇下折,投资者将损失惨重。同样,若是不关注标的指数的颠簸特征,也很难选择分级B的收支时机。

  不管怎么说,总之,陈明修以自己近十年的股票二级市场的研究及投资履历,以为上证指数从2007年10月份的6124点一起盘跌至2014年炎天的2000点左右,跌势已成强弩之末,其力不能穿鲁缟。“只需要300亿资金,就可以把上证指数打得飞起”,他厥后在电话里对张一帆如是说。

  事实证实,陈明修在2014年炎天对质券B(150172)的这次定点轰炸是何等准确:在建仓完毕之后,证券B从7月22日就最先了一波暴涨,在8个生意营业日内就从1.113涨至1.667,然后经由三个月的回调盘整,从10月尾再度最先暴涨,至11月25日,市值已经完成翻倍。然后,由于基础份额净值已经凌驾1.5元,基金触发上折,陈明修把上折后获得的基础份额举行分拆,之后又把分拆后获得的A份额卖出,用换得的资金再度买入B份额。云云一来,他的持仓又所有成为证券B了。

  市场既已转势,则所向披靡。在接下来的8个生意营业日中,证券B的二级市场生意营业价钱再度翻倍,并再次触发上折,陈明修如法炮制,又把所有持仓换成了证券B。

  牛市气氛突如其来,如猛火干柴。没想到在短时间内一连经由两次上折之后,证券B继续暴涨之旅,在接下来的6个生意营业日里,证券B的二级市场生意营业价钱再次暴涨近50%!

  至此,5个月的时间,陈明修的持仓市值已经从200万元暴增至1000万元左右。

  完善的一战!一个曾被基民詈骂的失败的公募基金司理,经此一战,真正蜕变为一匹市场孤狼!

  转眼间,这件事已经已往四年多了,当张一帆和陈明修两人在陆家嘴滨江大道的天水恋意大利餐厅里再次相聚的时间,面临滔滔黄浦江水,往事涌上心头,张一帆把手中的啤酒一饮而尽,然后说出了谁人萦绕在自己心头几年来的疑问:“明修,你当初是怎么逃顶的呢?”

  陈明修把眼光从江面徐徐收回,注视着眼前的张一帆,微笑着说:“很希奇,不少朋侪都知道我2014年下半年在证券B上的乐成操作,但却从来没有人认真问过我这个问题。”说到这里,他举起羽觞轻轻呷了一口,“着实很简朴,证券B的背后是一只证券指数基金,而这只指数基金勾住的指数是申万证券行业指数,这个指数的几大权重股很清晰,就是中信证券、海通证券、华泰证券、广发证券这几只大型券商股”。

  “12月24日,券商股大跌,我翻了一下这几只龙头券商的走势图,发现中信证券和海通证券都跌破了10天均线,华泰证券和广发证券甚至已经跌破了20天均线,我以为,经由前期的暴涨之后,龙头券商的这种均线形态已经说明市场的趋势正在被破损。”

  陈明修一边说,一边把眼前的空羽觞推向远离自己的偏向:“龙头券商既然是这种走势,证券行业指数陷入调整也就理所虽然了,就这么简朴。”

  张一帆没有再说什么,他仰面望向江面,远处一艘大型货轮正在迎面驶来,在那货轮的侧前方,有一大片芦苇正站在江滩的淤泥地上迎风摇晃。

  已是三月中旬,惊蛰早过,但上海依旧春寒料峭,轻霾笼罩。

  哗啦啦的浦江水呀……

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