拆除杠杆不只为股市稳定

　　据媒体报道，证监会提倡清查配资的行动，正从清查互联网配资向整理伞形信托过渡。种种迹象显示，这种整理整理仍在进一步扩散升级，通过第三方接入券商的非实名账户将面临整理。

　　对此，有机构以为，这样的整理方式，太攻击市场信心，攻击投资者加入热情。笔者以为，去杠杆并非只是为股市。在市场泛起杂乱的情形下，对不规范的杠杆行为予以整理和规范，是完全有须要的，是金融和证券市场步入康健有序轨道所必须的。

　　杠杆行为并非股市独占。在金融领域，杠杆化征象十分普遍。除高利率、高融资成本之外，信贷资金投放、抵押担保等方面，也存在必须要规范和整理的杠杆征象。一旦区域性、局部性风险群集，可能引发更大的风险发作。

　　从信贷资金投放来看，现在绝大多数金融机构都接纳除抵押担保之外的贷款保证金制度。也就是说，企业要想获得金融机构的贷款，不仅要有足够的抵押物、担保措施，还要凭证银行的要求缴纳贷款保证金。也就是说，企业获得贷款以后，一部门资金要交还给银行，成为银行的存款。这样的操作方式，一方面，贷款的规模上去了，现实投向经济的资金并没有这么多；另一方面，存款上去了，现实数目也没有这么多，从而形成存、贷款的双虚高。

　　从抵押担保来看，问题主要是太过抵押和担保以及互保征象太过严重。从外貌看，抵押担保物很足，银行应当没有风险。仔细剖析则不难发现，重复抵押和担保的征象是相当严重的。对许多企业来说，在自身可用于抵押的资产、股权等已经最大限度地抵押后，又为其他企业提供担保，且不只是为一家企业担保，而是为多家企业担保。这种征象，地方国有企业体现得尤为突出，相互担保的征象也相当普遍。这也意味着，企业的抵押和担保已被放大若干倍。自然，在这种担保下形成的贷款，也就不行能没有风险。

　　在此前的场外配资中，相当一部门资金就是银行通过种种渠道投放出去的。在一些地方金融机构中，还专门以消耗贷款的名义，给投资者提供炒股资金和配资资金，从而进一步加大股市的泡沫，给市场稳固留下太多风险隐患。

　　加大配资的整理规范力度，或许会在短期内对股市发生攻击，影响股市稳固。可是，从久远来看，有百利而无一弊。更主要的是，对配资等不规范行为的整理整理，也不仅仅是为了股市的稳固，更是为了阻止和提防金融风险。至少，银行通过不正常手段提供炒股资金、配资等行为能够获得较好规范。同时，对金融机构的谋划行为举行全方位的整理和规范，那么，隐藏在金融领域的潜在风险，也会在整理规范中袒露，从而使羁系部门有时机接纳强有力的措施加以纠正。