中概股八家私有化 两家最坑爹

2022-05-26 23:27:33

  摘要

  【中概股八家私有化 两家最坑爹】本文按宣布私有方案的时间顺序选择智联招聘、聚美优品、优酷土豆、艺龙、欢聚时代、当当网、奇虎360、博纳影业等八家作为样本,看看中看法公司在私有化浪潮中的众生相。

  2015年,收到大股东私有化要约的中概股多达32家。进入2016年,智联招聘、酷6传媒、聚美优品先后宣布私有化方案。特殊是聚美优品不到IPO价钱32%的私有化方案引起普遍质疑。

  值得注重的是,对数十家中概股私有化的判断不应当简朴化。本文按宣布私有方案的时间顺序选择智联招聘、聚美优品、优酷土豆、艺龙、欢聚时代、当当网、奇虎360、博纳影业等八家作为样本,看看中看法公司在私有化浪潮中的众生相。

  为什么要研究换手率

  “换手率”指在一准时间内股票转手的频率,能够反映的情形很是多。例如股票的集中度,特殊是在美国资源市场,“大户”是不会频仍生意的。尚有就是公司受关注的水平,业绩颠簸、并购听说、私有化意料都市带来人气。若是短时间内成交数目大于理论上可以生意的股票数目,说明投契性很是高。

  详细到宣布私有化的中概股公司,多数履历过股价的恒久低迷,“被低估”绝不破例地成为私有化的主要理由。人气涣散、生意营业极端不活跃应当是这类公司配合的体现,但现真相形则不尽然。

  在即将宣布私有化之际,理论上可以生意营业的所有股票是买方尚未持有的部门(亦即私有化要收购的工具)。以之作为分母,逐日盘算每个生意营业日的换手率,然后累加起来,在一定水平上代表了市场对这家公司的态度。

  通过对八个样本的研究,发现在私有化要约发出前的30个生意营业日中,被收购股票的累计换手率最高的是当当网。奇虎360、聚美优品、欢聚时代均高于140%,说明私有化预期已经极为强烈,投资者意见分歧很大,不看好的走、想捞一把的进来。

  艺龙、智联招聘累计换手率之低,说明退市是明智的选择。

  

  确定私有化价钱的依据

  价钱是私有化方案中最为敏感的因素,所有的诉讼、纷争皆由此而起。

  上市两年以上还拿IPO刊行价说事儿不合理。若是股价只能比IPO价钱高,那么认购新股就没有任何风险,天下上基础没有这种只有收益没有风险的“投资”。

  有人说“私有化我们就没有时机回本儿了”。若是在两三年前,甚至更早,加入了某家公司的IPO并一直持有,这家公司股价却一直低迷,甚至只有IPO刊行价的1/2、1/3。投资者应当反省自己是否看走了眼、是否低估了标的公司面临的风险,而不是理想有一天股价可以一飞冲天。否则就不是投资而是撞大运。

  相对合理的尺度是成交均价,详细几多天取决于换手率。以当当网为例,2015年7月9日宣布私有化前的30个生意营业日,累计换手凌驾200%(以拟收购股票总数为分母),均价为9美元。与2010年12月8日16美元的IPO刊行价有什么关系?

  凭证换手率,除了当当网,奇虎360、聚美优品、欢聚时代都应参照30日交成交均价确定私有化价钱。

  对当当网来说,参照9美元的30日均价,给20%的溢价,定为10.8美元较量合理。而当当网却参照“昨日收盘价”(last trading day prior to the date hereof)给出7.812美元的收购价,还宣称“溢价20%”,“吃相”很是难看。同样难看的尚有同日宣布私有化的欢聚时代。

  对优酷土豆、博纳影业和艺龙来说,30个生意营业日有些短了,可以思量60日成交均价。三家公司的60日成交均价划分为19.8美元、10.8美元和19.5美元,而私有化要约价钱划分为26.6美元、13.7美元和18美元。值得一提的是,博纳影业在宣布私有化前30日的生意营业均价高于60日均价(划分11.5美元和10.8美元),多几几何受到私有化听说的影响。对优酷土豆和艺龙来说参照60日均价对投资者更为有利,博纳影业则相反。

  最后,智联招聘120天的累计换手率只有67%,且120天均价低于30天均价,参照后者对投资人有利。

  通过以上剖析,岂论换手率崎岖,在30天成交均价基础上给予20%~30%溢价是较量合理的。

  凭证上述尺度,八家公司的私有化泛起出两种姿势:赶考和流离。

  优酷土豆、奇虎360和博纳影业这三家去“赶考”

  优酷土豆、奇虎360和博纳影业划分是视频、清静、影视领域的一线公司。“在美国资源市场被低估,回中国大陆钻营更好的生长、更高的估值”这些话只有它们讲来才令人信服。

  这三家公司的回归心态有几分像古时间犹豫满志、进京赶考的举子:对未来充满期待,不愿意在路上多延误,而且注重言行举止。#说白了就是“要脸”#

  1。宣布私有化之前一年的走势

  以2014年6月各自的收盘价为100%,三家股票在宣布私有化之前的走势很有意思:

  优酷土豆只涨了3%,一年来基本在“原地踏步”,看到A股市场火爆才动了转头的念头。

  奇虎360一度是资源市场的宠儿,市值到达140亿美元。在京东上市前,奇虎360市值曾经凌驾网易,在中概股中居第二。2014年6月,市值回落到120亿美元以下。没想到一年间又跌掉26%,到2015年6月市值不足90亿美元。预计老周的心理是“此处不留爷、自有留爷处。”

  博纳影业一年涨了98%却不知足,光线传媒、华谊兄弟市值都200亿、300亿了,身为内地一线影视公司,博纳影业市值不到10亿美元,瞎子都知道被低估了。

  

  2。慷慨大方不是无意的

  优酷土豆、奇虎360和博纳影业的私人化价钱较30日生意营业均价高20%到34%。

  

  优酷土豆稳居一线视频网站,虽然尚未挣脱亏损,但广告收入一连增添、自制内容能力日渐成熟、付用度户数增添,“钱途”一片灼烁。加之背靠阿里这颗大树,在A股受到追捧的可能性极大,市值有望翻一倍到600亿以上。

  2015年,中国影戏票房同比增添48%,到达440亿。2016年前两个月就突破100亿,预计整年将有望攻击600亿。身为行业龙头,博纳影业的估值至少可以向光线、华谊看齐。

  奇虎360的“钱景”越发诱人,关于未来在A股的市值有多个版本,从3000亿到6000亿!

  “任重道远者,不择地而息”,营业蒸蒸日上、未来估值诱人,三家公司不想在私有化价钱上斤斤盘算,以免添枝加叶、夜长梦多。

  3。私有化希望情形

  2015年12月15日,博纳影业宣布告竣最终私有化合并协议。缔约方包罗创业团队,红杉、赛富两家基金及阿里、腾讯、复星国际的下属公司。2016年3月4日,博纳影业将召开特殊股东大会,若是获得三分之二以上赞成票,协议将获得通过。一切顺遂的话,私有化将于2016年二季度完成。

  有阿里主持大局,优酷土豆私有化希望顺遂。阻止2月5日已提交了4个SC 13E文件,特殊股东大会日期定于3月14日。

  奇虎360筹集私有化资金的新闻有点大,以致在机构圈、私募圈引起不大不小的“风潮”,听说泛起众多土豪携巨资、拼人脉争抢投资份额的戏码。凭证果真资料,360私有化财团成员共38名。包罗周鸿祎、齐向东,四大银行、五大保险公司及中信整体(建行、招行、平安、泰康等尽在其中)。周鸿祎此举意图是在投资圈搞“饥饿营销”,给未来A股上市做铺垫。阻止2016年2月26日,奇虎360已经提交了4个SC 13E文件,但尚未确定召开股东会日期。

  欢聚时代、聚美优品这五家去“流离”

  1。宣布私有化之前一年的走势

  在宣布私有化之前的一年里,五家公司股价走势分为两类:

  第一类生意营业不活跃,股价颠簸小,包罗艺龙、智联招聘两家。以2014年6月各自的收盘价为100%。到2015年8月艺龙宣布私有化时的价钱为78%。到2016年1月,智联招聘宣布私有化市价钱为101%。

  

  智联招聘股价尤其不活跃:2014年6月12日上市首日收于14.65美元;2016年1月15日(宣布私有化前的最后一个生意营业日)收于14.35美元。艺龙只有在“被收购的听说”泛起时有些颠簸,多数情形下形同“僵尸”。

  聚美优品、欢聚时代和当当网在私有化前的一年都履历了大跌。以2014年6月各自的股价为100%,2015年7月宣布私有化时,当当网被腰斩,2016年2月聚美优品宣布私有化时已被“腰斩两次”!

  欢聚时代业绩、质地都不错,2015年6月收盘价相当于上年6月收盘价的92%。却在7月中概股随A股大跌时突然宣布私有化。坦率地说,“吃相”比聚美优品难看得多。

  

  2. 小气小器不是无意的

  参照30日均价,艺龙、智联招聘给出的私有化价钱都不算高,溢价率划分只有18%和16%。而聚美优品、欢聚时代和当当网就有些说不外去了。

  当当网是八家公司当中出价最的,私有化价钱竟然低于30日均价。

  

  欢聚时代、当当网都使用了A股暴跌波及中概股的时机,于7月9日突然宣布私有化,而且参照昨天收盘价给出私有化价钱。

  

  以欢聚时代为例:6月15日A股见顶,当夜欢聚时代收盘价为77.5美元,盘中最高价达79美元;6月30日,欢聚时代收盘价为69.52美元,比私有化价钱高1.5%;7月8日,收盘价跌至58.35美元。7月9日,宣布以68.5美元私有化,美其名曰比上个生意营业日收盘价高17.4%。

  除了人品问题,这五家公司的小气小器不是无意的:当当被京东打得一败涂地地,欢聚时代的焦点优势是多人即时语音通话在日益严肃的互联网管制情形下风险不小(注:YY的最牛的地方,BAT都做不到,就是单个语音频道可容纳140万人同时收听).

  这5家公司对能否顺遂回归大陆资源场、投资人能给多高估值都没有底,甚至不敢明确明达回归的意向。于是本着能省则省的原则绝不客套地挤压美股投资者的利益。但它们即便在美国退了市,仍然是有家难回的流离者。

  最后,美股、A股是相通的。欢聚时代、当当网实验了最坑爹的私有化,作恶在美国,报应或许在中国。

  (责任编辑:DF154)

扫描二维码至手机访问

扫描二维码推送至手机访问。

版权声明:本文由中广股票网发布,如需转载请注明出处。

转载请注明出处:http://www.crta.net.cn/wangshangpeizi/23759.html

分享给朋友:

相关文章

中金环境:模式可复制性强 买入评级

  [摘要]   事项:   公司宣布通告:与枣强县人民政府、中国一冶签署了《河北省枣强县教育园区综合管廊、蹊径基础设施、大营镇污水管网PPP项目三...

国际医学、东华软件与阿里云战略合作

  今日(4月21日),国际医学(000516,前收盘价31.00元)、东华软件(002065,前收盘价33.22元)同时宣布通告,双方以及阿里云于4月20日在...

恒林股份什么时候上市 恒林股份预计能涨到多少?

恒林股份什么时候上市 恒林股份预计能涨到多少?

  2017年9月26日,浙江恒林椅业股份有限公司(简称“恒林股份”)首次果真刊行股票并在主板上市申请无条件通过中国证监会审核。那么,恒林股份什么时间上市呢?下...

重庆整顿楼市违法违规销售行为,重点查零首付、场外配资等

  记者从重庆市领土房管局获悉,从5月最先,重庆将开展为期6个月的整理规范房地产开发销售中介行为专项事情,将重点查处房地产开发企业的12类违法违规行为和房地产中...

恒大淘宝足球俱乐部挂牌新三板 马云现场敲钟

恒大淘宝足球俱乐部挂牌新三板 马云现场敲钟

     DoNews 11月6日新闻 广州恒大淘宝足球俱乐部(股票代码:834338)今日在新三板正式挂牌上市,成“亚洲足球第一股”。在挂牌仪式上,恒大...

明日股市走势预测:三大猜想及应对策略(7/9)

明日股市走势预测:三大猜想及应对策略(7/9)

     时势意料:股指短期望延续升势   实现概率:85%   缘故原由形貌:今日股指呈低开高走态势,股指午后全线暴涨,沪指涨6%站上370...