山东黄金(600547):拟认购紫金矿业公开增发的股票 有长期投资价值

2021-10-26 14:05:52

  原问题:山东黄金(600547):拟认购紫金矿业果真增发的股票 有恒久投资价值 泉源:西南证券股份有限公司

  事务:11月14 日,山东黄金召开董事会聚会会议,审议通过《关于公司全资子公司加入认购紫金矿业整体股份有限公司果真增发股份的议案》。公司全资子公司山金金控资源治理有限公司拟出资不凌驾人民币5 亿元加入认购紫金矿业整体股份有限公司果真增发的股票。

  紫金矿业拟果真增发A 股召募资金约人民币80 亿元用于收购NevsunResources Ltd. 100%股权。紫金矿业本次增发的股票为境内上市的人民币通俗股,每股面值为人民币0.10 元,刊行数目为23.46 亿股,刊行价钱为3.41元/股,拟召募资金总额约为80 亿元(含刊行用度)。假设紫金矿业本次增发获得足额认购,总股本将增添至253.77 亿股,不思量超额认购的情形下,5 亿元所能认购的股数约为1.47 亿股,约占紫金矿业刊行后总股本的0.58%。

  紫金矿业是海内最优质的矿山企业之一,焦点矿产物一连放量。紫金矿业通过逆周期并购和全球化结构近年来在外洋市场获得一批拥有超高资源储量的优质项目,随着外洋项目陆续投产,公司矿产物规模将迎来发作式增添。凭证公司最新宣布的未来三年(2020-2022 年)主要产物产量妄想,2019/2020/2021/2022年预计矿产金产量为39/40/42-47/49-54 吨;矿产铜产量为37/41/50-56/67-74万吨;矿产锌产量为37/40/37-41/38-42 万吨,其中尤其以矿产铜产量增添最为显着,年复合增添率为21.9-26.0%。

  山东黄金认购紫金矿业果真增发的股份,有望获得恒久稳固的分红。紫金矿业作为A 股市场上最具长周期投资价值的矿业企业,现在受制于行业和金属价钱的影响,估值处在底部位置。从恒久的角度来看,山东黄金能够获得紫金矿业股价上涨带来的收益;另一方面,也能够享受到恒久稳固的分红。紫金矿业2016/2017/2018 年现金分红划分是13.82/20.73/23.03 亿元,占当期归属于上市公司股东净利润的比率划分是75.33%/59.09%/56.26%,始终保持较高的分红比例。

  盈利展望与投资建议。预计2019-2021 年EPS 划分为0.49 元、0.78 元、0.97元,对应PE 划分为61 倍、38 倍和31 倍。思量到全球开启降息周期,金价长周期上行,公司作为海内最大的黄金矿山企业之一,对于金价上涨公司业绩有高弹性,维持“买入”评级。

  风险提醒:矿产金产量不及预期;美国经济超预期导致黄金价钱下跌。

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