提振当前证券市场,必须改变“股市三观”

2022-05-26 21:34:25

  谈股论市

  市场有理由信托,股市低迷时并非就完全没有投资价值,资源市场是对未来的一种估值。

  一段时间以来,我国股市再度低迷。近期动荡的基础缘故原由部门源于经济基本面下行,部门在于投资者对质券市场的功效和结构泛起了信托危急,事实应该怎样突破这种逆境?笔者以为,要害是市场必须改变“股市三观”。只有这样,下半年甚至是未来,股票市场才气有后续的提振之势。

  首先,要改变的是对股票市场最主要功效的定位。恒久以来,我们把股票市场看成为一个融资市场,企业更多是来这里“圈钱”,对投资者是否有须要回报“思量不周”。

  此前的情形是,羁系部门制订的诸多政策是从融资者角度思量的。实质上,证券市场最基础的功效不应该是融资功效,而是财富治理功效,也就是为投资者群集财富,而不是为刊行机构圈钱。但遗憾的是,我国证券市场此前对此重视不够。因此可以说,资源市场的定位需要重新举行调整,要把资源市场定位于财富治理,需要将掩护融资为主的机构型市场,自然转向注重个体投资者利益的市场。

  其次,我国证券市场需要改变的是对投资者的态度。绝大多数情形下,证券羁系部门对投资者是以教育为主。着实,最好的投资者教育是让投资者看到增添财富的希望,是让投资者对股票市场充满信心,而不是品评投资者。

  最后,必须辨证看待股票市场的风险,学会真正合理控制风险。即便到了近10年新低的今天,我们更要辨证来看,风险本质上就是时机成本重现。

  也许,在大多数股民眼中感受当前股票市场风险很大,已没有几多投资价值了。可是,事实可能恰恰相反,当前股市风险大部门已经释放掉了,2015年6月5178点峰值,那才叫大风险。2008年美国次贷危急时的花旗银行股票,每股最低跌到0.98美元,这才是大时机。亦如巴菲特说过的,金融危急是天主给投资者的一个礼物。不外,那段时间,大多数投资者人心惶遽,拼命抛售,失去了真正盈利的好时机。

  虽然已往的历史并不主要,资源市场更体贴未来,但总结历史履历教训可以资助我们罗致名贵的投资履历。十年前,预计没有人会信托阿里巴巴在美国上市,而且股价一直居高不下,其时更多的投资者是张望态度。

  以是,市场有理由信托,股市低迷时并非就完全没有投资价值,资源市场是对未来的一种估值。今天互联网领域为数众多的高科技企业虽然亏损,可是它们未来可以成为具有生长性的上市公司,并纷歧定就会亏损。虽然投资者要冒一定的风险,但资源市场考究的就是一个不确定性。既然是不确定性,有谁能保证一定就不会盈利呢?

  同时,真正合理控制风险并不是消极张望,而是为实体经济提供多样化的金融服务。股票和实体经济的关系,一定是在刷新创新中,为实体经济提供越来越多的效能。由于实体经济永远是股票市场基础,股票市场必须服务于实体经济。

  所有脱离实体经济的证券形式,包罗股票IPO新发、股票增发、债转股以及股票衍生品种都是泡沫化的变种。因此可以说,服务于实体经济不仅是最有用防止市场风险的手段,更应该成为证券市场最焦点的使命,而且是神圣不行侵占的。

  □顾雷(中国人民大学金融与证券研究所研究员)

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