华泰:智能电网打响能源互联网第一枪 3路径选股

2023-01-27 16:04:00

  网易财经3月24日讯 据媒体报道,市场期盼已久的《关于进一步深化电力体制刷新的若干意见》已经内手下发。华泰证券日前宣布研报体现,新电改方案落地,智能电网生长迎来主要契机,而且契合当下正在盛行的“互联网+”风口,作为能源与互联网有机团结的一部门,智能电网将打响能源互联网这一革命性战争的第一枪。

  作甚智能电网?2014年头,国家电网公司在一份公司文件中正式给出了顽强智能电网的科学界说,即网架顽强、普遍互联、高度智能、开放互动的能源互联网。

  对于智能电网的催化因素,华泰证券以为,除了电改方案获批及“互联网+”的推动外,尚有两大推动因素:1.在内外需疲弱、房地产投资增速腰斩、新经济增添极有待开发的整体倒霉时势下,即即是国家将经济增速下调至7.0%,完成该目的也绝非易事,短期(2015年)稳增添仍然需要强有力的支持。而智能电网成为政府基建投资稳增添的一个主要抓手;2.在生长电力能源的战略性部署下,不管是火电照旧其他新能源电源,以特高压远距离输电为依托的智能电网都是解决、化解包罗东部火电污染严重、耗电量与地域资源禀赋不匹配等一系列问题和障碍的要害桥梁。

  对于相关的投资时机,华泰证券以为智能电网主题投资的时机应该重点掌握三条主脉络,首先是智能电网的主要枢纽——智能变电站的刷新升级或新建;其次是智能电网的主干网络——特高压输变电系统的构建;最后是智能电网的C端——构建发电端与用电端的互联网系统。

  智能电网电力自动化系统:

  国电南瑞(600406)、国电南自(600268)、许继电器(000400)

  智能电网互联网化信息系统:

  东方电子(000682)、奥维通讯(002231)、远光软件(002063)、积成电子(002339)、海联讯(300277)

  风险提醒:以上个股均与智能电网主题投资相关,但并非所有标的都被华泰行业研究员笼罩或给予买入评级;智能电网推进存在慢于预期的可能。

  以下为研报全文:

  【华泰战略】能源互联网主题投资系列之智能电网

  投资要点

  智能电网主题近期催化事务

  凭证媒体相关报道,2015年3月16日,为落实顽强智能电网周全建设阶段事情使命,稳步推进智能电网项目建设,国网公司宣布2015年智能电网项目建设意见。

  国网公司将稳步推进智能电网推广项目建设,组织开展智能电网调治控制系统、新能源功率展望及运行控制系统推广建设,完成36套地调系统升级刷新,笼罩所有并网风电场和光伏电站;组织开展输变电装备状态监测系统和配电自动化系统推广建设,划分笼罩18万公里输电线路和76座都市;组织开展智能变电站建设,新建智能变电站1400座;组织开展用电信息收罗系统建设,安装智能电能表6060万只,建成投运“三线一环”高速公路城际互联快充网络。

  我们为何在此时点推荐智能电网的主题投资时机?

  逻辑一:“互联网+”的风口

  2015年3月5日两会上,克强总理所做的政府事情陈诉中,多达8次的提及了互联网,其中第一次从国家层面提出了制订“互联网+”的行动妄想。作为能源与互联网有机团结的一部门,智能电网将打响能源互联网这一革命性战争的第一枪。

  逻辑二:投资稳增添的迫切需求

  在内外需疲弱、房地产投资增速腰斩、新经济增添极有待开发的整体倒霉时势下,即即是国家将经济增速下调至7.0%,完成该目的也绝非易事,短期(2015年)稳增添仍然需要强有力的支持。重新审阅消耗、投资、出口这三驾马车,唯一真正可以驾驭的照旧基建投资。在此前不久发出的《“两会”主题投资前瞻》、《乘两会之风,PPP主题汹涌澎拜》两篇陈诉中,我们曾经提出市场对于政府依赖财政发力来抗击通缩的力度可能是市场所没有预期到的,同时我们也强调了需要关注电网等有资金保障的基建类项目的主题投资时机。在经济“保7”的刚性需求下,智能电网成为政府基建投资稳增添的一个主要抓手。

  逻辑三:解决情形和资源问题的须要途径

  在生长电力能源的战略性部署下,不管是火电照旧其他新能源电源,以特高压远距离输电为依托的智能电网都是解决、化解包罗东部火电污染严重、耗电量与地域资源禀赋不匹配等一系列问题和障碍的要害桥梁。特殊是,中美碳排放团结允许、史上最严环保法实验、环保部替换部长等等这些彰显政府治污刻意的事情一直发生的时间,我们信托智能电网建设的鼎力大举投入,将使得政府治理大气污染的刻意落到实处。

  逻辑四:新电改方案落地,智能电网生长迎来主要契机

  一方面,为了破解可再生能源发电并网难题,“新电改”方案也将重点解决发电无歧视、无障碍上网问题,起劲推进可再生能源发电与其他电源、电网的衔接。另一方面,新电改方案将周全铺开用户侧漫衍式电源市场。准许小我私人投资建设的漫衍式电源接入各电压品级的配电网络和终端用电系统。

  智能电网主题投资推荐标的

  凭证智能电网的组成部门,我们以为,智能电网主题投资的时机应该重点掌握三条主脉络,首先是智能电网的主要枢纽——智能变电站的刷新升级或新建;其次是智能电网的主干网络——特高压输变电系统的构建;最后是智能电网的C端——构建发电端与用电端的互联网系统。

  智能电网电力自动化系统:

  国电南瑞(600406)、国电南自(600268)、许继电器(000400)

  智能电网互联网化信息系统:

  东方电子(000682)、奥维通讯(002231)、远光软件(002063)、积成电子(002339)、海联讯(300277)

  风险提醒:以上个股均与智能电网主题投资相关,但并非所有标的都被华泰行业研究员笼罩或给予买入评级;智能电网推进存在慢于预期的可能。

  智能电网,正处在“互联网+”的风口

  时代的变迁云云之快,以至于置身其中的我们需要逐步回味才气体会到互联网对于传统行业的提升与倾覆。当我们听到互联网金融、互联网教育、互联网医疗、互联网旅游这些新鲜名词的时间,它们已经悄然改变了我们的生涯方式。互联网能源将是下一个倾覆能源行业的新贵,一个全新的“互联网+”正在徐徐升起。

  2015年3月5日两会上,克强总理所做的政府事情陈诉中,多达8次的提及了互联网,其中第一次从国家层面提出了制订“互联网+”的行动妄想。作为能源与互联网有机团结的一部门,智能电网将打响能源互联网这一革命性战争的第一枪。

  何谓智能电网?

  2014年头,国家电网公司在一份公司文件中正式给出了顽强智能电网的科学界说,即网架顽强、普遍互联、高度智能、开放互动的能源互联网。这一表述首次泛起在公司董事长、党组书记刘振亚2013年12月5日在《科技日报》刊发的《智能电网与第三次工业革命》一文中。

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  另外,美国能源部、中国物联网校企同盟、欧洲手艺论坛以及中国电力科学研究院也划分给出了智能电网的界说,但事实上这些界说万变不离其宗,都充实强调了智能电网的自动化、智能化以及构建毗连所有发电端和用电端的互联网信息系统。

  两会政府事情陈诉划分8次提及互联网和能源

  2015年3月5日两会上,克强总理所做的政府事情陈诉中,多达8次的提及了互联网,其中第一次从国家层面提出了制订“互联网+”的行动妄想。包罗推动移动互联网、云盘算、大数据、物联网等与现代制造业团结,促进电子商务、工业互联网和互联网金融康健生长,指导互联网企业拓展国际市场。

  另一方面,能源作为两会政府事情陈诉中的要害词,同样泛起了8次之多,克强总理重点强调能源生产和消耗革命,关乎生长与民生。要鼎力大举生长风电、光伏发电、生物质能,起劲生长水电,清静生长核电,开发使用页岩气、煤层气。

  虽然总理在两会事情陈诉中没有直接提及能源互联网的看法,但现实上能源生产、消耗革命与“互联网+”行动妄想组合在一起的本质恰恰就是我们本篇陈诉所关注的重点——能源互联网。而智能电网作为能源互联网的排头兵,已经站上了“互联网+”的风口!

  基建稳增添需求迫切,智能电网投资恰逢其时

  在内外需疲弱、房地产投资增速腰斩、新经济增添极有待开发的整体倒霉时势下,即即是国家将经济增速下调至7.0%,完成该目的也绝非易事,短期(2015年)稳增添仍然需要强有力的支持。重新审阅消耗、投资、出口这三驾马车,唯一真正可以驾驭的照旧基建投资。在此前不久发出的《“两会”主题投资前瞻》、《乘两会之风,PPP主题汹涌澎拜》两篇陈诉中,我们曾经提出市场对于政府依赖财政发力来抗击通缩的力度可能是市场所没有预期到的,同时我们也强调需要关注电网等有资金保障的基建类项目的主题投资时机。在经济“保7”的刚性需求下,智能电网成为政府基建投资稳增添的一个主要抓手。

  经济下行压力不减,稳增添需求迫切

  在经济颠簸周期面临向下压力、政府经济增速目的存有诉求这两种实力对经济的影响仍将一连的情形下,经济增速的区间运行模式难以发生实质性改变,但区间中枢将或许率泛起下移,可能会由已往7.6%的水平下降至约莫7.2%或者更低的水平。而事实上,近期的两会上,政府事情陈诉已经将2015年经济增添目的下调到7.0%左右。

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  在政府短期内对经济保7有刚性需求的情形下,稳增添的主要水平似乎再次逾越了转方式与调结构。这一看法在半个月前宣布的两会政府事情陈诉中获得了充实的验证。通过将2015年两会政府事情陈诉与2014年两会政府事情陈诉和2014年中央经济事情聚会会议的新闻稿举行对比剖析,我们险些可以确定,稳增添的主要性,发生了台阶式提升。

  短期稳增添,还看基建投资

  既然短期稳增添已经成为2015年政府事情的第一要务,那么短期内稳增添的强力支持在那里呢?

  事实上,回首2014年底国家层面的一系列政策措施,2015年稳增添的强力支持已经初现眉目。2014年11月26日,国务院印发《关于创新重点领域投融资机制勉励社会投资的指导意见》,在经济社会生长的单薄环节,就吸引社会资源特殊是民间资源加入,提出一系列刷新措施。随后,发改委两次召开新闻宣布会,划分详细解读了创新投融资机制勉励社会投资的重点领域,即“七大重大投资工程包”,包罗粮食水利、交通、生态环保、康健养老服务、信息电网油气等重大网络工程、清洁能源、油气及矿产资源保障工程等。

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  另一方面,两会政府事情陈诉中也给出了明确的谜底,即增添公共产物有用投资,包罗棚户区和危房刷新、都市地下管网等民生项目,中西部铁路和公路、内河航道等重大交通项目,水利、高尺度农田等农业项目,信息、电力、油气等重大网络项目,清洁能源及油气矿产资源保障项目,传统工业手艺刷新等项目,节能环保和生态建设项目。正是国家发改委此条件到的“七大重大投资工程包”中的内容。

  从上文的剖析中,我们已经可以获得一个很是明确的谜底,即2015年中国经济保7的使命还要依赖基建投资来看完成。

  在两会前后,我们曾经从主题投资的角度重点推荐了电网、油气管网建设领域的投资时机,主要缘故原由在于电网的投资主要依赖国家电网公司和南方电网公司出资,油气管网建设主要依赖中石油和中石化来出资,未来在资金投入方面相对有保障。

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  而现在,随着国家电网对于2015年智能电网方面建设投资的亮相,整年智能电网投资规模有望进一步扩大,智能电网将从虚主题阶段向实主题阶段过渡。

  面临情形与资源问题的双重磨练,智能电网肩负重任

  在生长电力能源的战略性部署下,不管是火电照旧其他新能源电源,以特高压远距离输电为依托的智能电网都是解决、化解包罗东部火电污染严重、耗电量与地域资源禀赋不匹配等一系列问题和障碍的要害桥梁。特殊是,中美碳排放团结允许、史上最严环保法实验、环保部替换部长等等这些彰显政府治污刻意的事情一直发生的时间,我们信托智能电网建设的鼎力大举投入,将使得政府治理大气污染的刻意落到实处。

  生长电力能源成为确定性趋势

  中国是全球最大的实物商品制造国,也是近十年生长最快的工业化国家。任何一个工业化国家,都是有软肋的,好比上游低级商品需要大量入口,生产出来的产物需要大量出口,而这其中最为要害的环节即是能源。中国能源的对外依赖水平仍然在一直攀升,原油60%依赖入口,自然气30%依赖入口。更糟糕的是,美国和日本的战略原油储蓄都靠近160天,中国起步晚,我们提出目的到2020年原油战略储蓄可以支持90天。将我国能源问题比作四处漏风的屋子也绝不外分。

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  四处漏风的屋子,事实也是屋子,未必遮风但至少可以挡雨。漏风水平到底有多高,我们照旧要用客观数听语言。中国能源的一次消耗包罗四块:煤炭、原油、自然气和其他(水、核、风及其他),其中前三项都有入口。2013年煤炭消耗总量37亿吨,在所有一次能源中占比约莫76.5%,入口约莫3亿吨,对外依存度8%。自然气和原油一次能源消耗占比划分为8.9%和4.3%,对外依存度划分60%和30%,我们可以估算出中国能源的加权平均对外依存度:

  76.5%*8%+8.9%*60%+4.3%*30%=12.75%

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  对于云云危及的能源时势,早在2014年6月,中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经向导小组组长习近平主持召开中央财经向导小组第六次聚会会议,研究我国能源清静战略,并就推动能源生产和消耗革命提出5点要求。据悉,中央财经向导小组组长一直由我国最高向导人亲自担任,但此前从未有官方媒体对财经小组的成员名单、聚会会议内容举行过实时的新闻报道。而这次打破通例的做法,一方面显示了国家政务政策透明度的一直提升,另一方面则体现了国家对此次财经小组重点议题——能源清静问题的高度重视。将能源清静问题上升到国家战略层面并通过官方媒体实时转达这一信号和精神,充实说明晰能源消耗、生产刷新的须要性和紧迫性。

  由于煤炭是现在我国唯一可以自给自足的一次能源,因此从国家能源清静的战略意义出发,煤电仍然是不得不继续生长的能源之一,此次中央财经小组聚会会议中明确提出“继续建设以电力外送为主的万万千瓦级大型煤电基地,提高煤电机组准入尺度,对达不到节能减排尺度的现役机组限期实验刷新升级,继续生长远距离大容量输电手艺”。而在继续生长煤电的同时,以核电、风电、水电等为代表的新能源随着焦点手艺的一直成熟,未来将逐渐凌驾火电的职位。鼎力大举生长种种电力能源成为国家能源战略的时势所趋。

  东部地域火电污染严重,智能电网成为《大气污染防治行动妄想》配套措施

  我国以煤为主的一次能源结构对生态情形造成了严重而一连的污染和危害。在2012年一次能源消耗结构中,天下平均原煤消耗占比不到30%,美国不到20%,而在我国的一次能源消耗结构中,原煤却占到75%以上。而在煤炭消耗中,火电用煤所占比例逐年攀升,已经从2005年45%的低点上升到2012年的51%,也就是说我国每年有凌驾一半的煤炭用于发电。

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  由于区域生长的不平衡性,我国东部沿海地域群集了大量的生齿和工业,密度远超中西部地域,因此我国电力消耗也主要集中在东部沿海。以沿海地域十个省市为例,2014年12月,天下耗电量5117亿千瓦时,而仅辽宁、北京、天津、河北、山东、江苏、浙江、上海、福建、广东十个地域耗电量总计就到达了2546亿千瓦时,占比到达49.8%,靠近一半。

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  东部沿海地域云云大规模的用电量导致东部沿海地域的火电厂需要源源一直的将煤转化为电力,也就此形成了对原煤的太过依赖。然而我国SO2和NOx等气体排放量已经凌驾情形承载能力的70%以上,一些东部沿海都市每年均有凌驾10%的时间空气质量指数差于二级。北京、上海等地一连的雾霭天气给人们的生涯情形造成严重威胁。其中,燃煤工业锅炉2012年排放烟尘、SO2、NOx划分占天下总排放量的32%、26%和15%左右,是造成雾霭天气的最大元凶。在一份亚行宣布的全球十大污染都市排行中,中国有7座都市上榜,其中太原排在第一位。同时国际能源署视察显示,自2005年最先中国已经成为全球碳排放量第一大国,占全天下温室气体排放总量靠近20%。

  在此情形下,国务院于2013年9月印发《大气污染防治行动妄想》,即“国十条”,其中一条重点提出“京津冀、长三角、珠三角等区域力争实现煤炭消耗总量负增添,通过逐步提高接受外输电比例、增添自然气供应、加大非化石能源使用强度等措施替换燃煤”,同时要求“京津冀、长三角、珠三角等区域新建项目榨取配套建设自备燃煤电站。耗煤项目要实验煤炭减量替换。除热电联产外,榨取审批新建燃煤发电项目;现有多台燃煤机组装机容量合计到达30万千瓦以上的,可凭证煤炭等量替换的原则建设为大容量燃煤机组”。

  若是要在京津冀、长三角、珠三角等区域新建项目榨取配套建设自备燃煤电站条件下,仍然知足东部沿海地域的大规模用电量,那么对特高压跨区输电的大规模应用将势在必行。因此国家能源局于2014年六月划分与国家电网公司、南方电网公司签署了《大气污染防治外输电通道建设使命书》,作为进一步细化落实《能源行业增强盛气污染防治事情方案》和《大气污染防治行动妄想》的配套措施。该《使命书》明确了特高压远距离输电对于减轻东部地域严重的雾霭天气和增强东部地域电力供应的要害作用,同时提出了加速12条大气污染防治外输电通道建设。

  地域耗电量与资源禀赋不匹配,智能电网将成为跨区输电的主要桥梁

  上文已经剖析,我国东部地域,尤其是辽宁、北京、天津、河北、山东、江苏、浙江、上海、福建、广东十个地域的耗电量已经靠近天下耗电量的50%。因此我国煤炭发电厂也主要集中在东部地域,凭证2015年2月份的数据,我国火电产量最高的是山东省,2月份单月到达304亿千瓦时,其次划分是江苏省的206亿千瓦时和内蒙古的220亿千瓦时。

  但从煤炭储量来看,江苏省煤炭储量仅10亿吨左右,不及山西煤炭储量的1.5%,远远不足以支持其每个月大规模的火电生产。同样山东省的情形也类似,这些煤炭资源稀缺而又需要大量生产火电的东部地域不得不依赖山西、新疆、蒙古、陕西等中西部地域源源一直的煤炭运送。而煤炭由北向南、由西向东的运输有70%以上是通过铁路来完成的,我国跨省区煤炭调运量约占煤炭消耗总量的三分之一以上。随之而来的问题就是煤炭运输的高成本和低效率。煤炭售价的50%来自物流成本,相关报道显示,煤炭从内蒙古呼和浩特经铁路运送到秦皇岛港的所有用度支出约200元/吨。整个历程的详细用度包罗:卸车费、仓储费、短倒费、装卸服务费,共计15.86元/吨;铁路运输费171元/吨;妄想费在5-50元/吨颠簸。

  同时,2015年2月,国家生长刷新委下发了《关于调整铁路货运价钱进一步完善价钱形成机制的通知》,适当调整了铁路货物运输价钱,理顺价钱水平,同时进一步完善了价钱形成机制,适当提高国家铁路货物统一运价,由平均每吨公里14.51分钱提高到15.51分钱。此举进一步提高了海内煤炭运输的成本。

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  在我国东部地域耗电量和自身资源禀赋不匹配的情形下,以特高压跨区输电手艺为依赖的智能电网将成为解决这一矛盾的不二选择。同时,在成本问题上,特高压也被已经投运的项目证实是优于从中西部地域通过铁路运输煤炭到东部大规模生产火电的地域。例如淮南—浙北—上海特高压工程2013年9月投运至今,年输电量500亿千瓦时,折合运煤1600万吨,相当于为上海新建了6座百万千瓦级的火电厂;锦屏—苏南特高压年输电量360亿千瓦时,折合运煤1680万吨;而我国第一条特高压工程晋东南—南阳—荆门线路成本节约性同样可观,如建设一律规模火电厂,需运煤2400万吨,相当于通俗车厢40多万节。凭证相关测算,未来继续依赖特高压输电,我国中东部地域的电力供应成本将直接下降约560亿元。

  水电、风电同样也面临着火电地域耗用量和资源禀赋不相匹配的问题和逆境。中国大部门的水能资源集中在西南部,大部门的风力资源集中在西北部,同时在上文所剖析的能源清静战略配景下,水电和风电等非化石清洁能源的开发使用必将成为恒久趋势。2013年的数据显示,我国发电新增装备容量9400万千瓦时,其中水电新增装备容量2993万千瓦时,同比增添78.6%,风电新增装备容量1406万千瓦时,同比增添8.5%。

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  不管是火电、水电照旧风电,未来电源将依据资源禀赋大多建设在西部地域,而通俗电网的传输距离只有500公里左右,无法知足向东部沿海地域输电的要求。通过特高压智能电网可以实现将西部的火电、西南的水电和西北的风电传输至中国东部大规模耗电地域。

  因此,生长特高压智能电网不仅是手艺刷新,照旧实现资源合理调配远距离输电、解决中国可再生能源的大规模开发和使用、改善当前中东部面临的严肃情形压力的主要桥梁。

  新电改方案落地,智能电网生长迎来主要契机

  随着我国电力体制刷新的逐步深入,区域性、天下性乃是全球性的能源互联互通网络也将随之逐步建设、完善。能源互联网在我国仍处于生长初期,预计未来一段时间内,仍将以区域性模式举行试点建设。我们以为处于发电和售电环节的企业在数据收罗等方面具备先天优势,同时部门以条约能源治理为主业的公司,也在重点开拓这一领域的市场。

  “三方开”、“一增强”、“一自力”

  两会时代,能源领域体制刷新一词首次进入《政府事情陈诉》,这标志着我国对于包罗电力、油气等能源领域的体制刷新历程已经步入实质性的攻坚期,而电力体制的刷新更成为现阶段市场关注的重点。

  克日,国务院下发了《关于进一步深化电力体制刷新的若干意见》,在正面熟悉我国电力系统所存在的问题基础上,对深化电力体制刷新提出了新使命、新要求,从七大项二十八小项清晰叙述了我国电力体制刷新的各项使命和路径。

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  华泰电新与环保公用事业团队的相关点评

  新电改的焦点刷新在于三个方面:1)电价的市场化;2)售电加入主体的开放;3)电网垄断权力的削弱。新电改方案削弱了电网的垄断权力,意味着之前电网环节利润在工业链中的重新分配,对整个A股前端电力运营公司均有正面意义。

  从电价的市场化来看:在现在电力供应宽松,机组产能使用率不高,新能源电价获得政府背书的市场情形下,岂论是铺开售电侧照旧实验竞价上网,都将导致上网电价的竞争,水电企业以及上网电价相对较低火电企业将率先获得电价的竞争优势,其盈利提升空间展现。

  从售电加入主体的开放来看:5类企业将成为新的售电主体,其中节能服务企业、漫衍式能源运营企业以及大型电力企业将尤为受益,漫衍式能源突破体制性障碍,生长空间将获得释放,节能服务企业将挣脱现在受上下游挤压的市园职位,五大发电整体以及省属能源平台将获得更强的市园职位。

  从电网垄断权力的削弱来看:此前地方电源/电网公司一直受到国家电网的榨取,在电量的获得、输电线路的建设方面始终处于弱势职位,新的电改方案将使地方电网公司挣脱不公正的竞争职位。

  从生长智能电网的角度来看:随着我国电改的逐步深入,区域性、天下性乃是全球性的能源互联互通网络也将随之逐步建设、完善。能源互联网在我国仍处于生长初期,预计未来一段时间内,仍将以区域性模式举行试点建设。我们以为处于发电和售电环节的企业在数据收罗等方面具备先天优势,同时部门以条约能源治理为主业的公司,也在重点开拓这一领域的市场。

  智能电网生长迎来主要契机

  新电改方案将从漫衍式可再生能源的支持最先,为以智能电网为依托的能源互联网生长铺平蹊径。一方面,为了破解可再生能源发电并网难题,“新电改”方案也将重点解决发电无歧视、无障碍上网问题,起劲推进可再生能源发电与其他电源、电网的衔接。另一方面,新电改方案将周全铺开用户侧漫衍式电源市场。准许小我私人投资建设的漫衍式电源接入各电压品级的配电网络和终端用电系统。

  华泰:智能电网打响能源互联网第一枪 3路径选股

  因此,总体来看,新电改方案将从供应端和需求端两个方面,解决智能电网也即能源互联网的生长瓶颈,使能源能够在重大的毗连大量供应端与需求端的电力互联网系统中自由流动。

  智能电网主题投资三条主脉络

  凭证智能电网的组成部门,我们以为,智能电网主题投资的时机应该重点掌握三条主脉络,首先是智能电网的主要枢纽——智能变电站的刷新升级或新建;其次是智能电网的主干网络——特高压输变电系统的构建;最后是智能电网的C端——构建发电端与用电端的互联网系统。

  智能电网的主要枢纽——智能变电站

  智能变电站是接纳先进、可靠、集成和环保的智能装备,以全站信息数字化、通讯平台网络化、信息共享尺度化为基本要求,自动完成信息收罗、丈量、控制、掩护、计量和检测等基本功效,同时,具备支持电网实时自动控制、智能调治、在线剖析决媾和协同互动等高级功效的变电站。

  因此智能变电站是组成智能电网的主要枢纽,同时也是能源互联网中,对于能源信息收罗的终端组成部门。

  华泰:智能电网打响能源互联网第一枪 3路径选股

  凭证《2015-2020年中国智能变电站深度调研与投资远景研究陈诉》中的剖析,“十二五”时代,智能电网建设妄想总体投资1.6万亿元,凭证智能变电环节约20%的份额盘算,智能变电环节投资额度将到达3200亿元。同时,到2015年,新建智能变电站达5182座左右。

  华泰:智能电网打响能源互联网第一枪 3路径选股

  团结以上数据,我们可以约莫估算,对应到每座新建智能变电站:

  单个智能变电站投资额=3200亿元÷5182座=6.18万万元/座

  另一方面,近期国家电网公司关于2015年智能电网建设的妄想中指出,整年要新建1400座智能变电站,那么可以大致估算对应的总投资额:

  2015年智能变电站投资额=6.18万万元/座×1400座=864.5亿元

  以上测算并未涵盖传统变电站的智能化刷新,因此智能变电站新建或刷新的投资总规模或将越发客观。

  智能电网的主干网络——特高压跨区输电系统

  量够、距离够,特高压商业模式条件完整,未来生长将周全提速

  现在天下上仅俄罗斯、日本和中国三个国家有特高压远距离输电工程投运,而中国的第一条特高压线路晋东南-南阳-荆门特高压工程是天下规模内第一条正式商业化运行的特高压工程。俄罗斯和日本的特高压工程之以是没有商业化运行要害在于其从经济性的角度来看,并不划算。特高压远距离输电的经济性主要在于电源区与耗电区的地理距离是否足够长,以及耗电区的耗电量是否足够多。俄罗斯虽然电源区域与耗电区域的地理距离足够长,但其问题体现在,由于俄罗斯自己地广人稀,耗电区域的用电规模并不大。而日本正好相反,其生齿密度很是之大,要害区域耗电量极大,但问题在于日本事土规模有限,电源区和耗电区的地理位置并不遥远,因此这两个国家接纳特高压举行输电险些起不到节约成本的经济性作用。

  华泰:智能电网打响能源互联网第一枪 3路径选股

  反观中国,阻止现在已经投运的9条特高压线路平均输电长度到达1576公里,而为知足东部地域大规模的耗电量,这9条特高压每条每年平均总电量凌驾300亿千瓦时。因此不管从量上,照旧从距离上,我国特高压工程均已知足经济性的尺度,已往“三交六直”的9条特高压工程为后续更多特高压线路的商业运行奠基了实践基础。再加之投资稳增添的全局配景和国家能源清静的战略意义,我们判断,特高压建设将从这一时点最先周全提速,未来行业景心胸将确定性回升。

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  海内方面,“四交五直”特高压获国家能源局批复

  为进一步细化落实《能源行业增强盛气污染防治事情方案》,国家能源局于2014年6月初划分与国家电网公司、南方电网公司签署《大气污染防治外输电通道建设使命书》,同时正式下发文件批复12条电力外送通道,开展前期事情,其中已明确提出4交5直合计9条特高压工程建设方案,而且首次明确线路建设时间表。此外,国家能源局将加速治理项目批准手续,知足工期要求,对口联系地方政府部门,协调整决项目实验历程中的重大问题,落实各项配套条件。

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  另一方面,国家电网公司年中聚会会议已提出2014年下半年到2015年上半年“四交五直”所有开工,并妄想明后年开工“五交五直”,同时国家电网已明确了各条交流特高压线路认真人,我们预计随着国国家电网内部各条特高压线路分管事情的明确,各个项目小组将各自启动最先前期事情。

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  除此之外,国家电网还妄想明后年开工“五交五直”特高压工程,2018年所有建成投运。同时,到2020年建成共计33条特高压直流和交流工程,累计建设特高压输电线路6.4万公里。而我们前文已经统计,已往8年半的时间,我国特高压工程累计建成仅1.2万公里,年均增添1400公里左右,而投资额更是年均仅170亿元。若是仅思量纳入大气污染治理行动妄想的“四交五直”,那么2014和2015年的投入将到达:

  261+240+185+174+180+275+264+150+220=1949亿元

  这一数字比已往8年半的特高压投资之和1456亿元还要横跨近500亿元,而这仅仅是未来两年的守旧预计。因此,我们判断,从2015年上半年这个时点起,特高压建设将进入周全提速期,未来市场规模将随着特高压项目的一直开工而泛起出发作式的增添。

  国际方面:走出去也是特高压生长偏向

  去年7月,国家电网董事长刘振亚在国家主席习近平和巴西总统罗塞芙·迪尔玛的配合见证下,与巴西国家电力公司总裁科斯塔签署了《巴西漂亮山特高压输电项目相助协议》,该项目是我国第一次对外输出特高压手艺。巴西是我国电力行业走出去的主要地域,阻止2013年年底,国家电网巴西控股公司成为巴西第五大输电运营商,已先后收购了巴西12家输电特许权公司100%股权,特许谋划权限期30年,输电资产位于巴西经济最蓬勃的东南部地域,笼罩首都巴西利亚、圣保罗、里约热内卢等负荷中央。国家电网先后中标5个输电绿地开发项目,其中包罗今年年头乐成中标的我国首个外洋特高压项目——巴西漂亮山水电特高压直流送出项目。

  该相助项目的落地是我国特高压手艺外输的正式最先,虽然暂时不能权衡其对海内特高压装备制造商市场空间的起劲作用,但可以一定的是,此次国际特高压输电项目相助协议的落地,无疑是在向外界转达一种信号,未来我国特高压的国际输出能力很有可能向现在的高铁看齐,而未来克强总理的国际营销将不仅仅包罗铁路项目和核电项目,特高压也将成为“走出去”的代表手艺之一。届时,特高压项目的国际输出将进一步扩大海内相关装备制造商的市场空间。

  智能电网的C端——互联网化信息系统

  智能电网或者能源互联网系统与传统能源系统最大的差异就在于,前者能够建设一个基于能源使用信息的、将所有用户端和供应端毗连起来的互联网信息系统。

  传统能源系统

  供应端方面,虽然风能、太阳能等可再生能源处于高速生长的阶段,并对石油、煤炭等不行再生能源举行了一定水平的替换,但受制于天气因素,风电、光伏等能源存在供应的不确定性。

  需求端方面,在差异的区域、差异的季节、差异的经济景气水平中,用户对于电力的需求也千差万别。在这种情形下,传统的能源系统不得不产出更多的电力,以随时知足用户的需求。从资源集约和使用效率的角度来看,传统的能源模式必须获得改变。

  能源互联网系统

  供应端方面,能源互联网接纳漫衍式能源收罗系统,充实收罗散落在地球各个角落的哪怕是十分细小的可再生能源,再通过存储手艺将这些间歇式能源存储起来。

  需求端方面,智能终端通过收罗每一个终端用户(包罗家用电器、汽车充电桩、工厂大型机械装备、商用照明等等)的用电数据,对终端用户的详细行为习惯举行剖析,测算出在每个差异终端用户在差异情形下的用电情形。

  CPS系统,信息物理系统(Cyber PhysicalSystems)将供应端的生产者、调治者以及经销商和需求端的终端用户毗连起来,形成一个基于数据剖析的自动化、智能化能源系统。

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  可是从智能电网的C端来说,大量用户端互联网信息收罗系统的结构仍然需要一个循序渐进的历程,而现在阶段智能电表的替换则打响了智能电网C端的第一枪。近期国家电网公司在2015年智能电网妄想中要求组织开展用电信息收罗系统建设,安装智能电能表6060万只。

  未来随着智能电网在C端建设的一直推进,以及住民处于用电清静和节能环保的思量,智能电表的替换将很快成为刚需。凭证国家统计局的数据,现在我国平均每户家庭3.1人左右,凭证2014年13.67总生齿的统计盘算,我国约莫共有4.41亿户家庭,也就是说在智能电表渗透率快速提高的情形下,这4.41户家庭都将成为智能电表替换的需求方。智能电表在普及和更新的历程中,市场空间有望凌驾4亿只。

  智能电网主题投资标的

  智能电网电力自动化系统:

  国电南瑞(600406)、国电南自(600268)、许继电器(000400)

  智能电网互联网化信息系统:

  东方电子(000682)、奥维通讯(002231)、远光软件(002063)、积成电子(002339)、海联讯(300277)

  风险提醒:以上个股均与智能电网主题投资相关,但并非所有标的都被华泰行业研究员笼罩或给予买入评级;智能电网推进存在慢于预期的可能。

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