政策提振业绩、估值低位,券商股引领金融板块或创更大级别行情

2022-12-05 00:44:56

  红周刊 记者 | 曹井雪

  10月15日,沪深两市继续震荡,阻止收盘,上证指数收跌0.26%,深成指数收跌0.48%,创业板指收跌0.95%。在多数板块当日泛起调整的同时,以银行为代表的大金融板块是当日少数几个抗跌的板块之一。

  其中,券商板块的龙头焦点职位已经在牛市行情中得以确立。国信证券在证券行业10月投资战略中剖析,资源市场刷新一连推进,证券行业将加速形成差异化生长名堂,预计未来证券行业将实现“大而全”、“小而精”券商共存的时势。现在券商板块PB估值为2.24倍,具有较高清静边际。龙头券商估值在1.3-2.4倍,市场未体现出对龙头券商的估值溢价。

  今日,海通证券首席剖析师荀玉根在嘉实基金秋季论坛中体现,牛市主线与轮涨辩证统一,轮涨源于基本面渐变。现在市场在转型升级,科技+券商是主线,划分代表了工业升级和金融刷新。而从经济苏醒+年底资金博弈看,四序度阶段性重视低估低配的金融地产。

  整体业绩增速有望凌驾20%

  券商板块牛市旗头

  节后市场整体反弹,作为牛市先锋的券商板块临危不惧,阻止10月15日收盘,10月以来券商板块的整体涨幅也到达了3%。牛市中券商先行的纪律一直被投资者认可,现在年相关政策的推行和资源市场刷新的落地,都有助于改善券商基本面,为券商股的行情增添了确定性。

  归根结底,“内循环”强调了资源市场的基础性主要作用,券商股将直接受益。鼎萨投资研究总监岳永明对《红周刊》记者体现:“盘活住民储蓄是促进内循环的主要环节,而住民储蓄进入资源市场则是盘活的主要途径。因此,资源市场是‘内循环’的焦点。”在资源市场将吸引更多资金注入的预期中,券商作为投资者与上市公司之间的桥梁,也必将迎来更多的流量。

  不久前,国务院印发的《关于进一步提高上市公司质量的意见》中也明确要吸引更多中长资金入市。开源证券在研报中指出:《意见》提升上市公司质量将步入新阶段,助力股市“慢牛”。对质券行业而言,资产端质量一直提升,资金端一直引入“活水”,种种中恒久资金一连入市,券商经纪、投行、创投等各项营业将周全受益。

  国泰基金基金司理黄岳指出:“今年以来整个证券公司板块的业绩或许率不会差,这个不会差指的是它的销售收入和利润,很有可能会泛起20%甚至20%以上的这样的一个增添。”

  他进一步剖析:“2019年着实整个证券的行情是不错的,第一是科创板出来了,第二是整个成交额相比2018年有大幅的改善。第三,年底的时间,整个科创板块有一波结构性的行情,以及2019年年头有一波行情,以是着实2019年整个证券板块的体现就不错了。可是在高基数的基础上,2020年整个证券板块的销售收入半年报又提升了20%以上,以是照旧一个很亮眼的业绩,行业层面净利润的提升或许是25%~30%这样的一个区间。应该说营业收入和净利润的绝对水平已经创下了2015年以来的一个新高。”

  在政策利好以及资源市场向好的情形下,从已经宣布三季报业绩预告的券商股来看,板块前三季度业绩体现精彩:除了申万宏源与方正证券暂时无法准确对下一陈诉期情形举行准确展望外,在其他宣布了业绩预告的9家公司中,除了国盛金控外,其他公司均预计实现前三季度业绩同比增添。

  其中,昨日收盘后宣布了前三季度业绩预告的西部证券,今日就成为了券商板块中的领涨标的,早盘该股的涨幅一度扩大至8%,午后有所回落,最终全天的涨幅为3.3%。业绩预告显示,公司前三季度预计盈利8.8亿元至9.73亿元,较上年同期增添68.42%至86.14%。值得注重的是,公司预计第三季度实现单季2.74亿元至3.03亿元的净利润,同比增添速率将高达355.96%至403.96%。

  表1 部门券商股三季度业绩预告财政数据一览

  

  保险板块基本面扭转

  主力资金最先抢筹

  与券商相比,保险股在节后的涨幅更为亮眼。阻止10月15日收盘,10月以来保险板块的涨幅到达了6.64%。

  究其缘故原由,保险板块也同样受到了政策利好的提振。10月10日,银保监会印发了《关于优化保险机构投资治理能力羁系有关事项的通知》,主要包罗优化整合保险机构投资治理能力、细化和明确保险机构开展债券、股票、股权等种种投资营业、作废投资治理能力存案治理、细化信息披露要求等六项内容,为进一步深化保险资金运用市场化刷新,一连推进投资治理能力事中事后羁系。

  对此,长城证券非银金融团队指出,保险机构投资治理能力对于提升保险机构资产治理水平,增强保险资金运作效率和羁系效能来说至关主要,阻止2020年8月末,保险行业资金运用余额合计20.52万亿元,为总资产的91.88%。

  从保险整体的基本面来看,《红周刊》特约作者海粟在杂志刊发的《券商迎来新机缘,保险恒久投资正其时》文中指出,在疫情的攻击下,保险公司资产端、欠债端受挫,可是保险公司最差的时刻已过:首先,十年期国债利率自4月2.5%回升至3.1%,基本修复至疫情前水平,预计年底仍有准备金计提压力但有望明年上半年获得缓解;其次,下半年宏观经济改善,8月PMI53.1,预计住民可支配收入改善,利于保单销售。

  而在基本面的修复历程中,保险板块也受到了资金的认可:阻止10月15日收盘,在近5个生意营业日内,Wind保险行业的主力净流入金额高达44.39亿元,仅次于商业银行板块。

  进一步从北向资金10月的动向来看,节后10月9日、12日和14日的3个生意营业日内,北向资金均净买入中国平安,成交金额划分为4489万元、2582万元和5.08亿元。

  着名财经博主@流水白菜在接受《红周刊》采访时曾指出,聚焦中国平安的寿险,其现在的盈利能力在每年1000亿左右。基于我国市场重大的生长空间,以及中国平安强盛的市场竞争力,假设未来市场有5倍增添的空间,守旧预计,平安寿险未来年收入有望实现4000亿元。

  表2 保险股近期体现和市盈率一览

  

  估值水平、机构持股皆处于历史低位

  四序度银行板块或迎来提升估值的契机

  10月15日,银行股体现强于券商和保险板块;当日申万银行指数上涨了1.5%,仅次于纺织服装板块。究其缘故原由,银行板块获得了基本面超预期的支持。10月14日央行宣布前三季度金融统计数据陈诉显示:9月新增人民币贷款19000亿元,预期17492亿元,前值12775亿元;M2同比增添10.9%,前值增10.4% ;社会融资规模增量为3.48万亿元,比上年同期多9630亿元。

  值得注重的是,银行板块在不久前还履历了“至暗时刻”:二季度末,银行板块的机构持仓还只有2.4%,回落至历史第二低位。回溯上半年的行情,银行指数在今年上半年还下跌了13.18%,与医药、科技等机构资金抱团板块的上涨形成了鲜明的对比。

  而对于当前银行板块的投资价值,否极泰基金总司理董宝珍对记者体现:“当前银行处于历史性的低估。H股中,两大内地的股份制银行的市净率已经低于3倍了,这往往是休业企业的估值水平。当板块极限低估后,股价上涨是一种一定。”

  他进一步叙述:“中国银行业的基本面已经很清朗了,2019年与2014年的各项资产指标的绝对数值是基本一致的,可是转变态势却截然相反,其时的历史数据是一直恶化的,而现在的数据则是一直好转的。”

  近期,银行板块也简直受到了资金的关注,甚至成为了最受大资金青睐的板块。Wind数据显示,阻止10月15日,该板块主力资金净流入金额到达54.44亿元,是主力资金净流入金额最高的行业。

  表3 银行股近期体现和市盈率一览

  

  (文中提及个股仅做举例剖析,不做投资建议。)

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