揭秘大宗交易:股东券商掮客接盘人编织隐秘利益链

2022-10-01 06:07:36

  2012年10月18日下战书3点20分,理财周报记者来到北京西城区一家大宗生意营业很是活跃的券商营业部,A股已收盘,大厅里没有一个客户,柜台后站着3名填单员。

  此时正值大宗生意营业时间,这种不为多数通俗投资人所知的隐秘生意营业,仍使用较原始的生意营业方式,客户在柜台领一张长方形的表单填写,票据上主要信息有:要生意营业的股票代码,生意价钱,生意数目,生意偏向,股东姓名,股东账号,联系方式,约定码。

  其中约定码尤为主要,这是生意营业双方自己约定的灯号,深交所为6位数字码,上交所为3位数字码。生意营业双方若是约定码、股票代码、价钱与数目一致,就可以连忙匹配成交。

  接下理由营业部事情职员将信息录入大宗商品电子生意营业平台,能够操作这个系统的只有券商事情职员,生意双方无法接触,这也是必须填单的缘故原由。

  事情职员在电脑上插入一个类似U盘的硬件,登录到生意营业平台,在生意营业平台可以看到意向报盘和成交确认报盘的生意方。接着就是把之前客户填好的信息逐项录入,可输入格很是少,基本都是牢靠项,这一切需要在3点半以前完成。

  顺遂的话约莫10分钟,一笔少则几百万多则上亿的生意营业就完成了。

  从2002年3月19日大宗生意营业开放算起,到今年10月15日,沪深两市大宗生意营业共成交16434笔,涉及1527家公司,成交额4336亿元。其中单笔成交最高为建设银行,22.44亿元,单只股票总成交额最多是海通证券,共144.23亿元。

  “2008年的时间,海通证券8.5折都没人要,现在听说尚有敢溢价接的。”一位较早专业做大宗生意营业接盘的人士,对理财周报记者叹息进入这个行当的人越来越多。

  大量接盘者的泛起,正在改变大宗生意营业市场的生态。此外,多家券商由总部设立部门专门认真联系大宗生意营业事宜,也对这个市场的偏向发生玄妙影响。

  重大的利益,火热的生意营业,让减持方、掮客、券商、接盘方等组成的工业链日益成熟和完善。

  减持方最怕股价颠簸

  在北京昌平区中关村生命科学园区,碧水源的三层灰色办公楼里,公司董秘何愿平经常会接到提供大宗生意营业减持接盘服务的电话。

  “现在这些公司真是满天飞,投资公司也有,券商也有。”何愿平告诉理财周报记者,由于大宗生意营业获得政府支持,已经催生出一条成熟的工业链。

  这些信息被他逐一记下,作为董秘,他的职责包罗为股东提供这些信息和服务。另外他还要对这些公司的实力举行视察,以便股东需要做减持时找到好的接盘方。

  何愿平对理财周报记者说:“我最体贴三个焦点问题:接盘折扣,避税所在以及股价稳固。”

  “风投股东愿意怎么减持,我们没法管,人家有自己的蹊径,可是公司内部股东要统一听从我部署,尤其是减持时机的选择。”何愿平体现,自己对股市也有很强的判断能力,以是会选择在股价处于上升通道,公司业绩也有支持时才会举行减持,而且数目不会太大,只管镌汰对二级市场的影响。

  数据显示,该公司自2011年6月以来,共有17笔大宗生意营业,其中12笔集中在2012年5月、8月和9月,合计成交金额凌驾5亿元。

  二级市场上,今年5月以来,碧水源股价走出一轮单边上涨行情,其中5月、8月和9月股价都到达阶段性高点。

  2012年8月16日,即碧水源上市后第二批锁定股解禁4个月后,公司监事、北京碧水源膜科技有限公司总司理陈亦力,监事、预算采购部司理周念云,副总司理、董秘何愿平三人合计减持350万股碧水源。减持最多的何愿平售出150万股,成交金额达5151万元。

  大宗生意营业信息宣布越日,公司股价便大幅跳空低开,当日跌幅高达5.95%。但接下来生意营业日,盘面一直回稳,泛起回归上涨趋势。

  “这样做有两个利益,首先有助于稳固股价,其次,若是股价泛起非理性上涨,也可以使其回归合理区间。若是不能护住股价,我宁愿不减。要对投资人认真。”何愿平强调自己的原则。

  至于接盘方是谁,何愿平体现,这些公司太多,自己也记不清详细公司的名字,主要是由保荐机构来从中相同的。

  做为保荐人,第一创业证券也无时无刻不在体贴碧水源的大宗生意营业,他们为碧水源提供的后续服务就包罗寻找合适的接盘买家。在股东准备减持前,还要连忙为其量身定做完整减持方案。

  接盘只看流动性

  “刚和客户吃完饭,预计这单拿下来了。”李立语气中带着一丝疲劳。他是一家专门从事大宗生意营业接盘的公司的渠道主管,在这个圈子内,李立小著名气,许多人都有他的联系方式。

  熟悉大宗生意营业的人都知道,上海证券生意营业所的大宗生意营业意向申报报盘区,已经成为了这个批发市场的广告专区,“求生意”的吆喝声一直。

  “基本上天天会有买家在那里填买入意向,他们会把想买的股票和自己的联系方式留在那里。”一位专门给生意营业双方牵线的大宗生意营业掮客告诉理财周报记者,现在市场专业的做接盘公司也就十几家,现在年股市行情不太好,下半年以来还活跃的公司就更少了。

  李立告诉理财周报记者,这个行业没有牢靠的座次,每个公司的生意营业量转变都很大。“早先做得较量多的瀚叶、宝泓都快见不到了,现在较量活跃的是磐厚、任行、玖歌、复利这几家吧。”他所提到的这几家公司所有位于上海,券商们也都知道上海是这类公司的大本营。

  “券商和中介活得很精彩,接盘的活得很无奈。”这句话已经成为李立的口头禅。为了保证能够接到更多单,许多公司都扩大了渠道队伍,现在李立手下治理4个小组,每个小组有3小我私人。由于买方之间竞争越来越强烈,他的队伍又要跑券商,又要跑上市公司,还要发动许多掮客一起找客户。

  “我们统计天下有5000多家营业部,全都挨个打电话相同过了。”对于券商,接盘公司接纳扫街的方式,只要能联系到的都不放过。

  上市公司董秘是另一个重点目的。李立很难直接联系到上市公司股东,基本都是通过董秘来找营业。由于竞争强烈,许多创业板公司才上市,他就最先找董秘谈三年以后的营业相助。李立的许多单最后都是通过董秘牵线完成的,这条线显着比券商营业部那条线效率更高。

  第三条线是掮客。若是掮客能够资助接盘公司与股东之间建设联系,生意营业完成之后,接盘公司通常会把利润的30%返给掮客。

  在谈判时,客户普遍最体贴的是折扣,这也是接盘公司的生命线。

  “我们接盘只看要接的票的活跃水平和流动性。除非是我们判断这家公司出了重大危急,否则一样平常不会拒单,只思量要接几多而已。有时间我们两点半接到券商电话,告诉我们有上市公司要卖票,问我三点以后接不接,那里有时间思量上市公司情形呢?”

  理财周报记者在上海磐厚投资给客户准备的减持方案上看到,若是接盘数目到达当天二级市场成交量的40%就按9.7折收购,到达80%按9.65折,最大接盘数目为当天成交量的500%,对应折扣则降低为9折。

  “我们是圈内较量早制订自己的价钱系统的,现在的行情下偕行做出的方案也都差不多,主要参考自己团队的控盘能力。”磐厚投资内部人士告诉理财周报记者。

  T+1铁律

  上海任行投资是大宗生意营业“广告专区”最活跃的名字,这家公司以圈内最高的接盘价和中介用度著名,许多接盘公司都体现,这家公司的老总很是有气概气派,有很显着的小我私人气焰气焰。

  通过意向申报信息里的联系方式,理财周报记者联系上任行投资董事长任良成。他告诉理财周报记者,由于成本越来越高,现在业内基本上做十单要亏两单,而任行则是做十单亏四单。

  “我们价钱最高,一样平常都是股东自动找到我们。以是我不用拉关系,也不用和其他几家拼渠道。”

  真正让任行投资名声大振的是今年5月份关于招商证券的18笔大宗生意营业。

  今年5月24日至5月31日之间,招商证券上海陆家嘴东路营业部抛出的18笔卖单共4070万股,总共4.0044亿元。5月30日,任行投资大红色的网站首页宣布新闻“乐成通过大宗生意营业系统买入招商证券股份”。

  任良成告诉理财周报记者,招商证券在银河证券长沙芙蓉路营业部和国泰君安上海江苏路营业部的大宗生意营业卖单都是由任行投资接手的。

  这两家营业部共发生6笔生意营业,成交股份1600万股,总金额2.1015亿元。这一数额已经凌驾了总成交金额的一半。

  5月31日,任行投资接盘后的一天,招商证券收出了阶段高位区域的最后一根阳线,便最先进入下跌区间。股价从5月31日13.7元一起下跌至7月12日10.55元,区间跌幅凌驾20%。

  而任行投资则在5月31日这天出清了手中的所有招商证券,赚钱离场。

  若是说折扣方面尚有一定浮动空间,那么T+1的转天生意营业就是这些公司的基本原则。“若是能谈到9.7折,通常可以赚到0.5到1个百分点。可是不管股票是涨是跌,第二天都要所有脱手,不把风险留到第三天。”

  恒久从事接盘的李先生告诉理财周报记者,专业接盘的另一个考量是要卖的平稳。“许多接盘的人若是控盘能力不行,会把股票砸个跌停出来,这是上市公司高管不愿意看到的,若是减持的量特殊大的话,上市公司的董秘都市要求他们只管做到平稳出货。”

  在详细操作上,接盘公司主要是要做好减持次数妄想。同时,他们也会建议上市公司将有减持意愿的股东告竣《一致行感人协议》,对股份举行“捆绑式”减持。签署协议的股东们选定授权代表,允许凭证平均价钱来减持。再由授权代表与接盘方签署大宗生意营业协议,凭证之前的妄想,分批分次一连减持。所有股东减持完毕后,凭证平均接盘价钱对每个股东举行多退少补。

  这样,限售股减持承接时代,股价将在平稳的情形下,维持生意营业量的一连放大,保障股东顺遂减持。

  就像这家营业部认真人所说的那样,大宗生意营业只是券商的通例生意营业,并不是特殊重大。更为简捷的是,来这里的买家基本都已经约好了卖家,基础不需要券商营业部举行更多的服务。

  “绝大多数情形都是客户自己联系的买家,一样平常都是着实找不到才会联系我们。事实这些股东自己熟悉的买家可能更放心,而且上市公司的董秘手里都有买家资源,他来先容买方也会比我们券商更有力度。”上述营业部认真人体现,这个工业链已经相当成熟,卖家想找到合适的人接盘很容易。

  另一位熟悉大宗生意营业的券商人士告诉理财周报记者,现在企业做减持份量要小许多,显着照旧小我私人股东多。对于卖方营业部来说,基本上这些上市公司都市在开户时托管在券商去做。除非是有些小券商在节税地域没有营业部的,客户可能才会思量换券商的问题。

  券商扎堆常州避税

  “有时间也会接到一些券商总部打来电话为我们先容客户,条件是让我们去指定的营业部开户。我们都市只管知足他们,就算是交流吧。”一家接盘公司人士告诉理财周报记者,券商也在争取这个市场,起劲为生意双方搭桥,从而收取更多佣金。

  “对于券商来说,要减持的就算不做大宗也会在二级市场逐步卖,那些佣金他们早晚要赚到的。可是若是能捉住一个买家,既要接盘又要出货,那可就是两笔佣金收入了。”任行投资董事长任良成向理财周报记者诠释。

  他透露,招商、平安、中信等券商总部都曾联系过他们,应该是总部有专门部门治理大宗生意营业。此外,一些有税收奖励地域的营业部也会起劲与他们相助。

  一位靠近中信证券的人士告诉理财周报记者,中信证券将大宗生意营业放在股票生意营业部来做,有节税需求的票据现在多数集中到江苏常州的营业部做减持。

  客户资源较少的中小型券商则主要通过内部解决。记者从一名大宗生意营业也较量活跃的中型券商营业部认真人处相识到,许多接盘公司经常给他们打电话推荐自己,还以给财政照料费为宣传语,但他们虽然会接待,但并不倾向于将他们先容给自己的客户,基本上照旧在自己内部客户资源中寻找买家。

  “着实,卖家自己联系买家最好,我们以为专心做通道服务挺好的,由于一旦这些接盘公司不靠谱,无法成交,我们还要担负很大的后续责任。”

  真正减持的股东,思量券商佣金因素的不多,但普遍体贴节税的问题。“有些股东还没减持,也最先打电话问节税的问题。”券商人士告诉理财周报记者。

  现在有些地方政府为增添税收,通常接纳与应纳地方税数额相挂钩措施给予纳税人奖励,优惠幅度大的地方政府,奖励额度能到达应纳地方税数额的80%,极特此外情形可达90%。

  现在企业股东减持需要纳税所得额的25%,自然人股东需要纳税所得额的20%。而缴纳所得税中,地方政府所占的税收比例为40%。若是奖励税额能够到达80%-90%,那么缴纳的所得税部门就即是节约了32%-36%。

  一位相识东北证券人士则透露,今年10月以后,东北证券营业部有7个点允许营业部自己操作,其他营业部接到大宗生意营业申请的话还需要放到总部客服户务部受理,现在在吉林省长春和江苏省常州的营业部可做税收优惠。

  “各地的税收优惠政策都市调整,那里有优惠,在那里有营业部的券商就随着沾点光。营业部笼罩面越大越容易占光。”一位营业部认真人体现。

  上述券商营业部认真人还体现,税收奖励政策主要集中在一些经济开发区,多是纳税资源不足的地域,但税收政策也不具备一连性,每年都有转变。像江西鹰潭这类较早泛起奖励,但现在就作废了。由于避税这项都以每个地方的财政政策为准,而且政策一连性也不强,以是券商需要暂时查询有节税政策的区域,有些股东急需用钱,也就只能在当地减了。

  据接盘公司透露,现在生意营业较量活跃的节税地域主要集中在江苏、江西、黑龙江、西藏等地域。现在,江苏省常州等地域就可实现节税6.4%-7.2%(即税额部门的32%-36%),通常减持次月的前十五个事情日内税收奖励的资金就会返还到账。由于交通便利,距离许多企业以及接盘公司很是近,这里成为现在大宗生意营业市场上最活跃的地域。

  而西藏由于有企业减持需要纳税所得额的15%的优惠措施,一度吸引了许多上市公司把注册地搬到西藏。此前,中国平安员工持股平台林芝新豪时投资生长有限公司从深圳搬迁西藏林芝就曾引起市场震惊。

  凭证《西藏自治区企业所得税优惠政策实验措施》划定,“对新办的自力核算的从事咨询业的企业(包罗科技、执法、会计、审计、税务等咨询业)自开业之日起,免征企业所得税2年。”新豪时注册地变换后,将获得免征2年企业所得税的优惠。

  依此盘算,新豪时享受免征企业所得税的限期至2012年9月,现实时间跨度3年,其每年最多可减持1.17亿股。

  新豪时在此间就可基本将多数股份减持,余下几万万股套现也只需特殊征收15%的企业所得税。

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