建材：逢低加仓建材细分龙头 荐6股

　　本周建材行业上涨-8.11%，超额收益为-2.47%，资金净流入额为-45.02亿元。

　　【水泥玻璃周数据】

　　水泥季节性回暖，库存稳固。天下水泥均价438元/吨，周环比+1元/吨。

　　本周天下水泥市场价钱环比继续上扬，涨幅为0.1%。价钱上涨地域主要是江西南昌、九江和福建龙岩和三明等地，幅度10-20元/吨；价钱下跌区域有广西玉林和广东湛江、茂名和阳江等，低品级袋装价钱下调20元/吨。天下水泥库存56.44%，周环比持平。泛京津冀地域水泥库存52.7%，周环比+0.1%；长江中下游流域水泥库存50.7%，周环比-0.5%；长江流域库存50.4%，周环比-0.8%；两广地域库存65.7%，周环比-2%。

　　玻璃价库同降。本周末天下白玻均价1505元/吨，周环比-8元/吨，年同比-150元/吨。本周中国玻璃威海三线450吨冷修完毕，焚烧复产。前期焚烧的四川宜宾威利斯焚烧生产线已经引板生产，以修建用白玻为主。周末行业库存4496万重箱，周环比-32万重箱，年同比+1147万重箱。

　　【周看法】

　　逆周期调治政策降温，总量松油门，主线或重回供应侧。

　　需求方面我们维持年头的判断，总量L型，基建的稳固增添具有较好简直定性，一二线地产销售好转，地产投资具备韧性，施工和完工向上，可是预期颠簸较大。需求预期颠簸将传导至建材行业整体估值。

　　但供应侧转变使得个体增添将显着分化，其中增添加速的细分龙头个股有望迎来戴维斯双击。供应侧的转变一方面是环保等对供应总量的压缩，例如水泥、小化工；另一方面是龙头对小企业的挤压，例如防水质料、陶瓷、减水剂、五金等。

　　1）装修/工程建材：龙头市占率仍在提升，在战略集采+全装修推进之下，工程端营业仍是快车道，疏散行业中那些有能力且愿意加杠杆的公司具有更高的弹性，迎来戴维斯双击。继续推荐帝欧、雨虹、建研、坚朗五金、三维股份、三棵树、科顺、凯伦等业绩有望进一步加速的个股，以及惠达卫浴、伟星新材(002372)、蒙娜丽莎、龙泉股份(002671)等估值合理，业绩预期尚在低位的个股。

　　2）水泥：京津冀需求增添显着，一连验证前期判断，区域价钱也泛起反常上涨，未来区域景气有望复制前两年华东走势，继续推荐冀东水泥(000401)。其他区域水泥发货也有不错增添，华东年头降价之后价钱已经企稳回升，而估值仍在低位，我们建议重点关注祁连山(600720)、宁夏建材(600449)、天山股份(000877)、华新水泥(600801)、海螺水泥(600585)、万年轻(000789)。

　　【行业细分看法】

　　1、水泥：2019年4月19日至2019年4月26日，天下水泥均价438元/吨，周环比+1元/吨。本周天下水泥市场价钱环比小幅上涨0.1%。价钱上涨地域主要是江西南昌、九江和福建龙岩和三明等地，幅度10-20元/吨；价钱下跌区域有广西玉林和广东湛江、茂名和阳江等，低品级袋装价钱下调20元/吨。邻近4月尾，海内水泥市场价钱继续延续上行态势，局部地域受降雨影响，企业出货环比略有削弱，但整体供需关系仍然保持优异，预计4月尾5月初在需求发动下，部门地域水泥价钱将会继续稳中有升。从熟料价钱看，各地域价钱均保持平稳。

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